本周科技50指数上涨近0.6%，热门赛道中，电动车、军工和半导体继续高位震荡，光伏板块有所回调，消费较医药相对强势。市场流动性保持健康，资金活跃度很高，仍然是中小盘占优，我们维持市场整体将阶段性震荡的观点，结构上将更加均衡。

科技成长领域，本周光伏板块调整较多，市场对硅片降价有所担忧。结论上，我们认为从12月开始到明年Q2是光伏产业链价格回归的周期，预计从明年Q2开始光伏行业将重新进入良性的发展轨迹。

回顾光伏行业的发展，其本质是由于其类半导体属性，随着技术提升，转化率不断提高，但成本不断下降，带动产业链实现了爆发式增长。而过去的一年里，由于硅料产能限制，事实上行业处于一种不正常的状态，全产业链利润主要都被硅料环节吞噬。光伏行业只有通过降价才能不断提升自身竞争力，获得未来更大的成长空间。因此，我们更看好明年光伏产业链价格回归后，光伏和风电的进一步大规模放量。

在这个过程中，从投资端，我们一方面关注价格博弈后真正受益的一些细分板块，同时，我们也会去关注绿电运营，我们认为十四五期间，整个新能源发电的建设、运营都会带来巨大的投资机会。

在基金三季报中我们更新了产品运作情况：整体组合股票仓位保持在较高水位。相较二季度，我们按照细分领域的景气度结合远期市值空间，基于预期收益率对组合进行了再均衡，增加了新能源车和云计算的配置，适当降低了半导体、军工和光伏的权重，重点配置方向仍然聚焦在云计算、新能源车、光伏、创新药等科技成长板块。展望未来，我们对科技成长行情仍然保持乐观，将继续聚焦中长期逻辑好的赛道和龙头公司，持续在科技类资产中寻找中长期投资回报。

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