两种不同的中概互联指数为啥能套利

大家好，我是鳄鱼哥，我昨天关于中概互联基金套利的文章引发了不少小伙伴的讨论，有些小伙伴提出，这两个基金是跟踪不一样的指数，不能套利。我今天就来再详细说说为啥我会用这两种不同的中概互联指数进行套利。

为了证明我个人是一个言行一致的人，我把今天换仓的交易贴图放上来，在早上开盘不久，我就卖出了513050基金，买入等额的159607基金，中间折溢价差大概有百分之六点多。其实下午159607的折价率更高，如果下午再换仓的话可以去到百分之八左右。

为啥明明这两个场内的ETF基金跟踪的是不一样的指数，为啥能够进行套利。想要了解这个问题的答案，大家可以先看我11月17日的文章《中概互联又有新品种了——每周操作计划》。

这篇文章详细对比了中国互联网30指数与中概互联指数之间的异同点。可以发现，这两只基金主要差异在于成分股的持仓比例不同，中概互联指数对于腾讯和阿里巴巴的仓位要更加重，但是这两个指数的前十大成分股的总比例是非常接近的，都超过了85%。我把图再贴一下。

看上去这两个指数不应该等同，但是我们实施套利的过程中，其实不需要两个品种完全一致，只需要两个品种高度一致就可以实现套利，我称之为近似套利。

举个例子：在两个超市上卖苹果，A超市的苹果10元一斤，B超市的苹果8元一斤，理论上，我们可以从B超市买入苹果，然后倒卖给A超市，赚取中间2元的价差，但是我们需要确保A、B超市的苹果完全一模一样吗？不需要，只需要近似等值即可，例如B超市的苹果可能品质要稍微差一点，所以倒卖给A超市可能只值9.5元，但是中间仍然有1.5元的价差，这个时候，我们可以认为A超市的苹果近似等值于B超市。

同样的，中国互联网30指数和中概互联指数只要同涨同跌，涨跌幅接近，就可以近似等值。那么我们就可以来看看近五年两个指数的涨跌情况。

从上图可以看出，近五年来，中国互联网30指数与中概互联指数走势高度相关。中国互联网30指数表现还是相当不错的，近五年年化收益率高达12.30%，甚至略高于中概互联指数。

可能有的小伙伴就会问了，那中国互联网指数和恒生互联网指数不是也相关度很高吗？为啥不调仓到这两个指数对应的164906基金和513330基金上呢？那么我们来拉出这四只指数的数据分析一下。

从图中可以看出，中国互联网30指数、中概互联指数、中国互联网指数的走势高度相关，而恒生互联网指数要稍微差一点。那么小伙伴们，我们可以思考，我们现在要把中概互联基金换成其它高度相关的基金，我们应该怎么选？那同等条件下，如果能换成另外一个更优秀，涨幅更高的选手岂不是更好。近五年，收益率最高的中国互联网30指数，，所以我们这次套利才选择了这一指数。

那么我们如果将513050基金换成164906基金和513330基金来进行近似套利到底行不行呢？

其实答案也是可行的，但是由于这两只指数长期收益跑输中概互联，换入这两只基金会存在日后上涨时，这两只基金上涨幅度低于513050基金，这样会降低我们的套利收益。

其次，还有一个我不换成这两只基金的另一个很重要的原因是，这两只基金的折价率要小于跟踪中国互联网30指数的159605和159607基金。

另外，在这里也顺便再回答一下小伙伴们的几个问题：

1、那么这样近似套利是不是一定能赚到这个折溢价差的收益呢？

短期看不一定，主要原因是近期阿里巴巴跌幅明显大于腾讯的跌幅，未来阿里巴巴的反弹力度可能会更大大，短期中概互联的涨幅可能会大于中国互联网30指数，但是长期看，阿里巴巴的未来增长相对于美团、京东等略显不足，中概互联由于阿里的仓位过重可能会拖累其长期涨幅。中国互联网30指数由于对前十大重仓股在比例集中的同时，权重更加分散。在两大龙头增速放缓之际，底下一批高速成长的企业崛起会给予中国互联网30更高的上涨弹性。

2、做了近似套利后能赚钱吗？

由于目前整个互联网行业股价一路下跌，相信不少小伙伴的账目都是浮亏的，本轮换仓需要卖出浮亏的基金，去买入另外一只基金，很多人可能接受不了。对于这种情况，我告诫大伙，因为套利需要较高的专业知识，不适合新手小伙伴，而且卖出浮亏的基金就变成实亏了，很多人接受不了，针对有这样想法的小伙，建议不要进行套利，因为这种套利并不能使我们盈利，只能使我们减少浮亏，而且减少浮亏还无法从目前的账户变动中得知。

3、如何进行套利？

这个近似套利是针对那些已经持有场内基金513050的小伙伴才能操作，如果你已经持有513050基金，则可以直接从股票账户中卖出，然后立刻买入等额的159607基金。实际上这个操作是变相加仓7%左右的中概互联仓位，本质只是白嫖了一点基金份额。

4、今天没操作，下次还能套利吗？

如果你持有513050基金，并且还存在高额折溢价差，那这个套利逻辑依然成立。

今天关于套利话题的讨论也欢迎大伙积极发表不同的观点，一起碰撞思维的火花。欢迎大家点赞、评论、转发。

本文不作为投资建议，股市有风险，入市须谨慎！

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