经济观察报 记者 黄蕾 中原银行（01216.HK）的股价似乎并未因“吸收合并三家城商行，资产跨入万亿俱乐部”这一消息而持续提振。
截至12月3日收盘，中原银行股价收于0.99港元/股，这也是自今年10月以来又一次跌破1港元，成为“仙股”。
股价低迷背后是该行面临资产缩表、营收下降、房贷占比超红线、资产质量承压的局面。此外，中原银行也面临一些变数：如原董事长窦荣兴曝出被留置调查，第二大股东持有的银行5亿内资股将于月底被拍卖。
事实上，成立于2014年，2017年在港交所上市的中原银行正在经历发展的关键期：迎来第二任董事长，拟进行二次重组，从而跻身万亿城商行之列。作为央行官员出身的徐诺金将给中原银行发展注入什么底色，能否带领该行走出当前的股价低迷，仍值得观察。
股价落入“仙股”
自9月中旬披露中报以来，中原银行股价便呈现波动下跌态势，进入10月在盘中更是创下上市以来的最低股价0.91港元/股。
进入11月，中原银行的股价几乎一直徘徊在1港元以下，成为仙股。截至12月3日收盘，中原银行报收0.99港元/股。在港股上市银行中股价仅高于哈尔滨银行。
中原银行资产和业绩情况在众多上市城商行中处于何种水平？以2021年中期业绩情况来对比，据记者统计，在29家上市城商行（A股+H股）中，中原银行为两家资产缩表的城商行之一，且为10家“增利不增收”的城商行之一，资产质量相较同业面临压力。
具体而言，总资产方面，中原银行以7530.02亿元，较年初减少0.6%；营收方面，中原银行实现97.18亿元，同比减少8.30%；归母净利润方面，中原银行以20.8亿元位列第16位，同比增长5.50%，不过在15家银行归母净利润实现两位数增幅的背景下，该行盈利能力增长略显乏力；资产质量方面，中原银行不良率为2.17%，在29家城商行中不良率为第五高，较年初下降0.04个百分点。
而对比自身发展而言，今年年中“资产缩表，营收下降”的情况为中原银行上市四年来首次出现。2018年6月末至2021年6月末，中原银行的历年年中总资产分别较年初增长4.40%、5.10%、2.00%和-0.60%。营业收入方面，2018年6月末至2021年6月末，中原银行历年年中营收分别为75.82亿元，96.58亿元，105.92亿元和97.18亿元。
从归母净利润方面而言，截至2020年末，中原银行的归母净利润仍未回到上市当年的水平，2017年至2020年，中原银行实现归母净利润分别为38.39亿元、24.15亿元、31.64亿元，33.01亿元。
最新财报显示，截至2021年9月30日，中原银行资产总额为7311.52亿元，较年初减少3.48%，实现营业收入144.72亿元，同比减少0.8%，归母净利润27.97亿元，同比增加4.84%。
值得注意的是，10月27日，中原银行宣布拟吸收合并洛阳银行、平顶山银行及焦作中旅银行，打造一流的商业银行并实现整体业务高质量发展。根据三家银行此前披露的财务数据，截至今年3月末，洛阳银行总资产达2896亿元；截至今年9月末，平顶山银行总资产为1176亿元，焦作中旅银行总资产为940.06亿元。
因此，若完成吸收合并三家银行，中原银行的资产将突破万亿关口，成为继北京银行、上海银行、江苏银行、宁波银行、南京银行、徽商银行，杭州银行、盛京银行后，第九家进入资产规模“万亿俱乐部”的城商行，且资产规模有望超过盛京银行。
受此消息影响，中原银行股价在10月28日走出一根大阳线，涨幅达8.08%，报收1.07港元/股。不过，此后股价未能持续得以提振，在仙股边缘徘徊，其中多次跌破1港元。12月3日，中原银行报收0.99元港元，市值199亿港元。
变数与挑战
股价低迷背后，中原银行面临着变数与挑战。
阿里司法拍卖平台信息显示，郑州中院将于12月30日至12月31日对中原银行共计5亿股权进行拍卖，起拍价6.52亿元，折合每股起拍价1.304元。据记者了解，此次拍卖因为中原银行第二大股东——河南盛润控股集团有限公司（下称“盛润集团”）未能偿还逾期债务，而被债权人申请法院强制执行。这为中原银行公司治理带来了新的变数。
中原银行中报显示，截至今年6月30日，盛润集团位列内资股第二大股东，持有该行7.53亿股，持股比例为3.75%，这也意味着本次拍卖的股份占中原银行普通股的2.49%。不过，此前的8月底，盛润集团持有的中原银行2亿股拍卖，起拍价4.14亿元，每股折合2.07元，最终流标。
中原银行是2014年12月，由安阳银行、鹤壁银行、开封市商业银行、漯河银行、南阳银行、濮阳银行、三门峡银行、商丘银行、新乡银行、信阳银行、许昌银行、周口银行及驻马店银行13家城商行合并组建而成，为河南省唯一一家营业网点覆盖全省的省级法人银行。
在首任董事长窦荣兴带领下，2017年7月19日，中原银行在香港联交所主板挂牌上市。在执掌中原银行超六年后，今年8月25日，由于工作调整，窦荣兴辞去中原银行执行董事、董事长及战略发展委员会主任委员的职务。不过，在因“工作调整”从中原银行辞职2个多月后，窦荣兴曝出被留置调查，具体原因不详。
此外，中原银行业务层面存在隐忧。截至2021年6月末，中原银行个人住房贷款为920.78亿元，占全行贷款总额比例为23.92%，参照央行和银保监会发布的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，中小银行个人住房贷款占比上限为17.5%，即中原银行该项指标超过监管要求6.42个百分点。
值得注意的是，中原银行因为“个人线上经营性贷款流入房地产”“绕道证券公司为房地产开发企业支付土地购置费用提供融资”“流动资金贷款贷后管理不尽职，导致贷款资金违规挪用于房地产领域”“违规办理首付资金不实的按揭贷款”等原因，被监管部门多次处罚，业务合规性面临考验。
评级机构联合资信的评级报告提及，中原银行资产管理计划及信托计划投资规模较大，风险资产规模有所上升，减值计提有所增加，未来清收处置情况尚待持续观察，需要关注该类投资对中原银行信用风险和流动性风险管理带来的压力。同时，中原银行部分制造业和批发零售业中小企业贷款在经济下行及新冠疫情的影响下风险暴露增加，信贷资产质量面临下行压力，贷款拨备覆盖水平有待进一步提升。此外盈利水平有待提升，股权稳定性需关注。
同时，报告认为，中原银行也存在三大优势：在河南省内具备较强的同业竞争优势；该行持续推进数字化转型，驱动零售银行业务和小微业务较好发展；能够获得省内政府的支持。
11月17日，河南银保监局核准了徐诺金中原银行董事长的任职资格。公开资料显示，58岁的徐诺金自1987年起在央行金融研究所参加工作，曾在央行海南省分行、广州分行工作，曾任央行调查统计司副司长，调查统计司巡视员。2015年8月至2021年8月，他担任央行郑州中心支行党委书记、行长、国家外汇管理局河南省分局局长。
以徐诺金为首的新一届管理层能否给中原银行带来新起色，获得投资者的信任票，仍有待观察。
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