A股市场领涨全球，监管同意开展账户管理功能优化试点工作

从最近一个月的市场走势来看，A股市场明显强于欧美市场。11月下旬以来，欧美市场出现大幅回调，调整幅度在4%左右，而A股市场则呈现出震荡攀升的走势，领先优势进一步扩大。

12月3日消息，根据证监会工作部署，中国证券业协会（以下简称协会）制定发布《证券公司收益互换业务管理办法》（以下简称《管理办法》）。

// 开展账户管理功能优化试点工作 //

自2012年试点以来，证券公司收益互换业务稳步发展，市场需求逐步扩大，在服务实体经济、服务投资者资产配置和风险管理需求、提升证券公司专业服务能力等方面发挥了积极作用。与此同时，随着业务发展，也出现了一些新情况、新问题，原有制度规则已明显不适应业务发展需要。为此，协会组织制定了《管理办法》，从交易商管理、投资者适当性管理、交易标的及合约管理、保证金管理、风险控制、禁止行为、数据报送及监测监控、自律管理等八个方面对收益互换业务提出了规范要求，旨在推动证券公司提升专业服务能力和合规风控水平，促进证券公司收益互换业务健康发展。

《管理办法》共十章四十七条，主要内容包括：一是严格交易商管理。明确证券公司开展收益互换业务应当具备场外期权交易商资质，并使用专用对冲账户开展对冲交易。二是提高投资者适当性要求。明确交易对手方应当具有资产配置、风险管理的真实需求，符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业机构投资者标准；产品参与收益互换的，应当为合规设立的非结构化产品，穿透后的委托人中，单一投资者在产品中权益超过20%的，应当符合专业投资者标准。三是加强挂钩标的管理。明确挂钩标的应当具备公允的市场定价、良好的流动性，不得挂钩私募基金及资管计划等私募产品、场外衍生品；证券公司应当建立挂钩标的白名单制度和穿透核查机制。四是强化风险控制。证券公司应将收益互换业务纳入全面风险管理体系，加强收益互换业务规模和对冲交易持仓集中度控制，完善合规管理，健全对冲交易监控机制。五是明确禁止行为。明确不得不当宣传推介、违规与敏感客户交易、为监管套利等违法违规行为提供便利、变相成为交易对手方交易通道等禁止性要求。六是加强业务监测监控和自律管理。细化了交易信息报送和监测监控要求，明确了对各类违规行为的自律惩戒措施。七是明确过渡期安排。明确在一年过渡期内，证券公司应当自行制定整改计划，有序压缩不符合规定的存量业务规模,过渡期结束后不得存续不符合本办法规定的业务。

在组织起草《管理办法》的过程中，协会向行业、监管部门、有关单位广泛征求了意见。行业对《管理办法》的基本思路和主要内容形成了共识，并提出完善意见建议。协会在综合考虑行业发展需求和监管要求的基础上，经过认真研究，充分吸收采纳了相关合理意见建议。

下一步，在《管理办法》实施过程中，协会将加强收益互换业务培训，指导中证报价强化业务监测监控，适时组织开展现场检查，持续督促证券公司规范、审慎开展收益互换业务, 引导证券公司不断提升服务实体经济、服务投资者资产配置和风险管理需求的专业能力和水平。

同日，证监会在充分听取行业意见基础上，按照“坚守客户资金安全底线、优化事中管控方式、提升客户服务效率”的原则，支持证券公司从建立综合客户账户、允许同名划转、分类账户管理等方面开展账户管理功能优化试点。经证券业协会组织专家问询和评审，中信证券、国泰君安、银河证券、中金财富、国信证券、安信证券、招商证券、中信建投、申万宏源、华泰证券等10家证券公司符合试点的基本要求，获评审通过。证监会同意上述10家证券公司试点。

// A股市场走势大幅强于欧美 //

12月3日，A股市场整体上涨，采掘、公用事业、食品饮料等传统板块涨幅居前，长协煤价上调征求意见稿引爆能源股。与此同时，随着市场的企稳，北上资金开始加大买入力度。

截至12月3日收盘，上证指数涨0.94%报收于3607.43点；深成指涨0.86%报收于14892.05点；创业板指涨0.34%报收于3478.67点，万得全A总成交1.12万亿。

从最近一个月的市场走势来看，A股市场明显强于欧美市场。11月下旬以来，欧美市场出现大幅回调，调整幅度在4%左右，而A股市场则呈现出震荡攀升的走势，领先优势进一步扩大。

// 传统行业板块涨幅居前 //

从12月3日板块涨跌幅来看，市场呈普涨态势，其中采掘、公用事业、食品饮料、建筑装饰、国防军工涨幅均超过2%。从涨幅居前的板块来看，均属于传统行业。

从采掘板块个股表现来看，晋控煤业、冀中能源涨停，中国神华、电投能源、昊华能源、中煤能源、陕西煤业等个股亦涨幅居前。

消息面上，12月3日举行的全国煤炭交易会公布了2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿。该意见稿由国家发改委制定，其中明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大，核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原则上均被纳入签订范围；需求一侧，要求发电供热企业除进口煤以外的用煤100%签订长协。价格方面，“基准价+浮动价”的定价机制不变，但意见提出，新一年的动力煤长协将每月一调。5500大卡动力煤调整区间在550-850元之间，其中下水煤长协基准价为700元/吨，较此前的535元上调约31%。

// 主力资金净流出1100多亿元 //

从本周行业资金流向来看，主力资金净流出1100多亿元，所有行业净流出，其中信息技术板块净流出额超过250亿元，位居首位；工业、材料、医疗保健板块净流出额亦较大，均超过150亿元。

// 北上资金大幅净买入 //

12月3日，北上资金净流入92.21亿元，本周净流入151.17亿元。从近期北上资金变动趋势来看，随着市场的企稳，买入力度开始逐步增强。

从北上资金全天买入趋势来看，呈持续买入态势，特别是尾盘集合竞价买入金额高达15亿元，可见对A股市场的追捧。

// 北上资金开始抄底医药龙头 //

北上资金本周前4天（11.29-12.2）持股变动来看，有21家公司净买入金额超3亿元，区间增持金额最多的是宁德时代，增持金额超19亿元，累计净买入285.55万股。此外，药明康德、紫光国微、兆易创新、迈瑞医疗、凯莱英、海尔智家、晶澳科技、亿纬锂能、中国巨石、上机数控、招商银行等公司净买入金额均超过5亿元。从买入金额居前的公司来看，除宁德时代继续增持外，医药类龙头公司近期罕见出现大笔买入。（注：增减持金额 = 增减持数量 * 12月2日收盘价，下同）

以下为净买入金额超3亿元公司：

虽然北上资金本周整体买入，但部分公司依旧大幅卖出。有23家公司净卖出金额超3亿元，贵州茅台被卖出超15亿元，位居首位，此外，国电南瑞、五粮液、智飞生物、东方财富、泸州老窖、深信服、通威股份、隆基股份、赣锋锂业卖出金额亦过5亿元。

以下为净卖出金额超3亿元公司：

// 两融余额窄幅波动 //

截至周四（12月2日），A股融资融券余额为18459.77亿元，较前一交易日的18532.22亿元减少72.45亿元。本周，市场整体出现反弹，两融余额却按兵不动，维持窄幅波动。