市场回顾
上周A股小幅上涨。
上证指数涨1.22%，连升四周；深证成指涨0.78%，连升五周；创业板指涨0.28%。
北上资金净买入151亿元，今年净买入3584亿元，创年度净买入新高。
从行业来看，科技股受到青睐，电子净买入31亿元，食品饮料净卖出47亿元。
图1：各指数上周涨跌幅（单位：%）
（数据来源：choice，日期截至2021年12月3日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
从申万一级行业来看，建筑装饰、采掘和国防军工表现较好，休闲服务、医药生物和传媒表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）
（数据来源：choice，日期截至2021年12月3日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
市场资讯
1、世界卫生组织卫生紧急项目技术主管玛丽亚•范•科霍夫在日内瓦表示，新冠变异病毒奥密克戎毒株已在全球至少38个国家和地区出现，世卫组织下辖6个区域都报告了相关病例。
2、距离资管新规过渡期结束还剩不到一个月，券商大集合产品公募化改造面临紧迫的最后期限。大多数券商旗下待改造产品几乎均已完成上报，等待监管审核。不少券商资管人士表示有信心在年内完成改造工作。
3、据深圳住建局12月2日数据，深圳11月二手房成交量2211套，环比增加38%，突破2000套关线后，深圳二手房成交量也结束了连续7个月下跌的局面。在此之前的10月份，深圳二手房成交量创下十年来同期历史新低，仅为1605套。
4、国院领导人指出，中国将继续统筹疫情防控和经济社会发展，实施稳定的宏观政策，加强针对性和有效性。继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。
5、国家医保药品目录调整结果出炉，74种药品新增进入目录，其中67种独家药品通过谈判降价新增进入目录，平均降价61.71%。新纳入药品精准补齐肿瘤、慢性病、抗感染、罕见病、妇女儿童等用药需求，共涉及21个临床组别，特别是7种罕见病用药通过谈判纳入医保，包括备受关注的“70万一针”治疗SMA的药物诺西那生钠注射液、“百万级别”药物阿加糖酶注射用浓溶液等。
6、中国11月财新制造业PMI为49.9，较10月下降0.7个百分点，继8月之后再次位于荣枯线以下，反映制造业修复进程放缓。财新智库高级经济学家王喆表示，11月制造业景气度基本维持平稳，经济下行压力增加和通胀压力缓解是突出特征。
7、11月财新中国服务业PMI录得52.1，较10月回落1.7个百分点，服务业经营活动连续第三个月保持增长，但增速轻微，为三个月来最低。
8、央行等四部门拟规范衍生品衍生品业务发展，明确银行保险机构不得通过柜台与个人客户直接开展衍生品交易，不得为企业提供以非套期保值为目的的交易服务。
9、国内成品油价迎来年内最大降幅，且为首次“两连跌”。12月3日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低430元和415元，折算92号汽油每升下调0.34元；95号汽油每升下调0.36元；0号柴油每升下调0.35元。
10、《电子烟管理办法》征求意见稿发布，明确建立全国统一的电子烟交易管理平台，对电子烟产品、电子烟用烟碱等进行交易管理。建立电子烟产品质量安全保证体系和电子烟产品追溯制度。从事电子烟生产、批发和零售业务的市场主体须相应取得烟草专卖行政主管部门核发的许可证。
11、联合国粮食及农业组织报告称，受小麦和乳制品强劲需求带动，11月全球粮食价格连续第四个月上涨，维持在10年以来高点，这可能进一步加剧人们对通胀的担忧。
12、中指研究院报告称，在传统楼市销售旺季“金九银十”接连失约后，11月房地产市场继续降温。中指研究院监测显示，11月份，百城新建住宅均价环比下跌0.04%，为2015年5月以来的第二次下跌；百城二手住宅均价环比下跌0.08%，跌幅较上月扩大0.04个百分点；百城新房及二手房价格下跌城市数量均创新高。13、美国11月ISM制造业PMI从前一个月的60.8升至61.1，符合预期。其中，制造业生产指标升至七个月高位，新订单指标加速，就业指标也升至七个月高位。
14、据农业农村部对全国500个集贸市场监测，11月第4周，全国集贸市场猪肉平均零售价格为28.62元，比2020年10月低40%，比2020年2月份历史最高价格59.64元便宜一半还多。农业农村部有关负责人表示，随着元旦春节两节临近，消费增加，预计猪肉价格还将维持当前水平，大幅上涨可能性不大。
15、互联网平台互联互通又有大突破！微信松绑外部链接管理：在点对点聊天场景中将可直接访问外部链接；将在群聊场景下试行开放电商类外部链接直接访问功能；后续计划开发自主选择模式，为用户提供外链管理功能。
16、日本首相岸田文雄宣布，受新冠病毒奥密克戎变异毒株的影响，从30日零时起暂停所有国家和地区外国人新的入境。同日，韩国新冠疫情风险上调至最高级别，或扩大限制入境国名单。
17、德国11月调和CPI同比攀升6%，非调和指标同比走高5.2%，创1992年以来最高水平。同日出炉的数据还显示，西班牙通胀率达到5.6%，为30年以来最高水平；比利时CPI飙升5.6%，欧元区整体的数据定于周二公布，料走高4.5%。
市场展望
中信证券：
市场等待的几个因素在下周将陆续落地，预计中央经济工作会的定调会进一步确认经济逐步恢复的趋势，海外疫情扰动以及美联储可能加速缩减购债规模的担忧对A股影响有限，充裕的市场流动性下市场易涨难跌，增量资金大概率围绕“三个低位”布局，预计市场在沉寂数月后步入跨年蓝筹行情的临界点。
首先，四季度部分经济数据已经显示经济增长仍然有韧性，预计中央经济工作会议的定调会纠正市场对经济偏悲观的预期。
其次，奥密克戎病毒特性尚不明确，但实际影响未必超过德尔塔，海外高通胀下人民币资产更具吸引力，美联储政策基调的变化对A股影响也十分有限。
最后，房住不炒和财富管理两大趋势下，增量资金不断流入，市场流动性极其充裕，在沉寂期依旧保持增量博弈状态，从布局明年的角度而言，预计“三个低位”将是机构资金增仓的主逻辑。
随着前期市场担忧的因素在下周陆续明确，跨年蓝筹行情正在临近。
华西证券：
在高通胀和新冠变异株的扰动下，以美国为首的西方国家货币政策或面临更多掣肘，美联储12月议息会议有加速Taper的进程的可能性。
与海外不同，国内货币政策以我为主，近期国务院领导人提及“适时降准”，我们判断后续降准落地的可能性较大，央行仍将实施逆周期下的“宽货币＋差别化信用”的政策组合。另外11月以来关于房地产政策微调的信号出现，一行两会表态支持房企合理融资，均向市场释放稳增长的政策信号，成为A股演绎“跨年行情”的驱动力。
具体到行业配置上，关注三条投资主线：
1）新能源（车）（智能电网、储能、风能、光伏等）；
2）消费升级相关，食品饮料、医药等；
3）受益于“因城施策”地产政策边际变化的“房地产”板块，个股上聚焦在市场份额提升的央企。
主题投资关注：“双碳、军工、消费升级”等。
来源：wind资讯、《上海证券报》、《中国基金报》、各大券商研报
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