三位基金经理联袂解读！

陈芳菲，上银基金固定收益部固收投资副总监

债市呈牛长熊短趋势，明年需警惕低收益率阶段波动加大

人口红利结束后，债市牛长熊短的趋势正在演绎。近期房地产政策的变化是”托”而非“举”，房地产行业正结束高杠杆、高周转模式，也就意味着房地产行业带来的缩表压力具有长期性，高收益率资产规模将持续下降，类似2021年的债市资产不充裕的情况仍可能出现。稳增长的政策可能带来宽裕的流动性，也将阶段性地提升风险偏好，明年需警惕低收益率阶段的波动加大。

施敏佳，上银基金权益投研部基金经理

全球经济有望回归增长，投资将立足双碳时代背景

展望2022年，随着各国疫苗接种率提升和口服药有望推出，全球经济有望回归趋势增长；通胀降温后，国内宏观政策预计将以稳为主、适度稳健，扎实推进共同富裕、落实“碳达峰、碳中和”行动等。预计这些结构性政策刺激的方向仍将是中国经济的亮点。

明年的投资仍将立足双碳时代背景，从新能源汽车、光伏、半导体、生物医药等景气度持续高企的细分赛道中寻找优质公司，力争为投资者带来较好的业绩回报。

陈博，上银基金权益投研部基金经理

展望2022，可关注优质成长板块及消费类公司

展望2022年有两个特点，第一个是A股整体盈利增速放缓，所以我们更多把握相对景气的板块；第二个是货币政策预计整体平稳中性，更多是赚业绩增长的钱。配置上两点建议，第一是成长赛道要注重业绩确定性和估值合理性的平衡，第二建议关注市场空间和竞争格局兼备的优质消费公司。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身状况选择与自身风险承受能力相匹配的产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资管理人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

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