第一时间 ∣ 降准落地对债市形成实质利好

据央行官网，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

国海富兰克林基金认为，本次降准对于市场流动性的影响仍需结合MLF综合观察，展望明年，我国货币政策的主基调是稳，需继续观察此次降准是否为货币宽松的信号，如果是，则宽信用+宽货币的格局有望展开，为股票市场带来充裕的流动性。

降准落地对债市形成实质利好，十年期国债由前期的阶段性回调向上突破，形成收益率下行趋势，且下行幅度较大。此次降准的落地速度较前次更快，这体现了由于地产行业景气度下降以及疫情影响，对总需求的遏制，政府愈发担心经济下行带来的风险。此次降准释放长期资金约1.2万亿，为金融机构每年节约资金成本约150亿元，对金融市场预期有积极影响。展望未来，我们看好债市中期走势，市场利率中枢仍将维持在历史较低的位置，虽然由于绝对收益水平偏低引起的波动会加大，但不改利率下行趋势。

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