降准对我们有何影响——民生加银基金降准解读

12月6日，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，央行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

此次降准的背景为落实国务院“适时降准”要求，应对经济下行压力，尤其是地产投资等领域，加大对实体经济的支持力度。我们也认为当前中国经济虽有恢复但是还没达到潜在增速，尤其是中小企业仍面临一定困难，前段时间的信用风险事件也导致地产投资出现下滑。正如央行在答记者问中提到的，本次降准的三个考虑因素为：增强金融机构资金配置能力、引导金融机构积极运用降准资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度、以及通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

对于本次降准的影响，我们认为有几个方面：

【加大对于实体经济的支持力度】

本次降准将降低金融机构资金成本每年约150亿元，后续可关注货币政策的支持方向以及对于科技创新的支持政策，如央行在降准公告中提到“支持中小企业、绿色发展、科技创新”，其中支持中小企业的政策已经有支小再贷款和普惠金融定向降准，支持绿色发展的政策已有碳减排支持工具和清洁煤炭再贷款等。

【货币政策将灵活适度，保持经济运行在合理区间】

12月6日召开的政治局会议对于货币政策的表述为“稳健的货币政策要灵活适度”，和7月份的“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”的表述相比略有不同，但稳健货币政策取向没有改变，都是为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

【提升市场流动性】

降准在一定程度上可以增加货币供给，对股票市场而言，有利于市场风险偏好的提升，助推资金面的下行，但不意味着这次降准后面就跟着一场大牛市，还需关注行业和企业的基本面情况。