摘要
（1）昨日召开的重要会议基调类似2019年中央经济工作会议，但政策托底意图仍然明显。对于市场较为关心的地产政策，整体表态较为积极。受此消息影响，房地产产业链的建材和家电板块出现反弹。
（2）家电行业是今年以来28个申万行业涨跌幅排行倒数第一，主要受到了成本上行和需求放缓的影响。随着指数调整和盈利消化估值，目前家电板块的估值已经回落到了三年前的水平。后续来看，行业逐步消化原材料价格上涨的不利因素，目前盈利水平已经环比出现改善迹象，行业存在一定反弹空间，投资者可以持续关注。
昨日周二（12月7日），A股高开低走，大小指数再次分化，地产为首的权重股表现不俗，题材股则延续弱势。上证指数收涨0.16%报3595.09点，深证成指跌0.38%报14697.17点，创业板指跌1.09%报3368.78点，万得全A跌0.36%。两市成交额连续33个交易日突破万亿规模；北向资金实际净买入近80亿元。
数据来源：wind
中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2022年经济工作。会议强调政策“稳字当头、稳中求进”，“着力稳定宏观经济大盘”，基调类似2019年中央经济工作会议，但政策托底意图仍然明显。
对于市场较为关心的地产政策，会议在有限的篇幅中着墨较多，且位置偏前，整体表态较为积极。除了提出要“推进保障性住房建设”，更提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，会议提出“促进房地产业健康发展和良性循环”。我们预计政策首先将着眼于居民按揭贷款，促进地产销售回款到房地产开发投资的循环。受此消息影响，房地产产业链的建材和家电板块出现反弹。
家电行业是今年以来28个申万行业涨跌幅排行倒数第一，主要受到了成本上行和需求放缓的影响。具体来说，家电消费需求呈现弱恢复，此外原材料价格上涨以及海运运力紧张。
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过去十年是家电行业快速发展的黄金期，产品渗透率大幅提升，行业利润快速增长。对应的2011年到2020年十年间，家用电器行业的涨跌幅也位居28个申万行业涨跌幅排行第二。
历史来看，影响指数收益表现的因素主要是行业盈利。而行业指数与行业盈利变化方向基本同步。行业盈利主要受到市场需求和成本的影响。当市场需求出现拐点时，指数往往会有不错的表现。后续来看，家电优质龙头经营稳健，供应链布局完善，逐步消化原材料价格上涨的不利因素，目前盈利水平已经环比出现改善迹象，行业存在一定反弹空间。
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随着指数调整和盈利消化估值，目前家电板块的估值已经回到历史中部，回落到了三年前的水平，估值较为合理，投资者值得持续关注。
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后续来看，在热门赛道已经连续两年取得不俗涨幅的情况下，不少投资者开始担忧，明年的上涨空间是否有限。天风证券指出，对于强产业周期驱动的赛道，其高景气可能维持3年甚至更长。高增速年之后，如果次年增速进一步提升、或回落幅度不大，那么仍有较大可能取得超额收益。从基本面来看，新能源车、光伏等新能源成长板块的投资逻辑并没有发生变化，只是估值阶段性有点高。
关注成长板块的投资者可以关注新能源和科技两条主线，新能源可关注国泰中证新能源汽车ETF联接（009067、009068）、国泰国证新能源汽车指数(LOF)(160225)、国泰中证光伏产业ETF发起联接（013601、013602），或者通过国泰中证环保产业50ETF联接（012503、012504）进行一键布局。科技则可以关注国泰CES半导体芯片行业ETF联接（008281、008282）、国泰中证通信ETF联接(007817、007818)、国泰中证全指软件ETF联接（012636、012637）和国泰国证航天军工指数(LOF)（501019）。
此外，四季度尤其是临近年底一般来说金融板块存在一定的日历效应，叠加基本面还不错且估值便宜，短期来看，投资者可以关注国泰上证180金融ETF联接(020021)和国泰中证全指证券公司ETF联接(012362、012363)、国泰中证申万证券行业指数(LOF)（501016）的投资机会。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF联接/LOF，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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