盘中半导体观点速递：半导体兼具周期和成长，需要关注这些指标

盘中半导体观点速递，以下为 长城久嘉创新成长灵活配置混合C 基金经理尤国梁观点：

近期半导体上涨原因分析

四季度的头两个月，市场整体是窄幅震荡的格局，大盘基本在比较窄的范围内波动，半导体板块有一定的上涨。10月初出现相对的低点，其后震荡上行。

这一波行情也是由于前期跌幅比较大，伴随着流动性预期的好转出现了一波修复，半导体板块内部也出现了轮动，特别是最近跌幅比较大，前期市场抛弃了很长时间的手机链相关标的、封测相关标的，都有了一定程度的反弹。由于这些标的市值比较大，带动指数出现了一波上行。这是近期半导体板块上涨的主要特征。

这一波半导体行情表现比较突出的还是之前讲的比较景气的几个方向，包括汽车半导体、军工半导体，还包括部分设备和材料类公司。

今年上半年半导体有一波比较大的行情，这一波行情的主要推动力量是由于芯片涨价、缺芯，相关公司的业绩伴随着价格的上涨以及供需紧张出现快速提升。三季度板块出现整体调整，主要原因一方面是大家对通胀数据有所担心，压制了科技股的估值，另一方面是对半导体行业的景气度有所担心。

我们一直说半导体行业是周期性和成长性叠加的行业，价格经过一波大幅上涨之后，大家担心周期性的体现，所以强周期方向，比如封测、需求增速放缓的链条上的标的，比如典型的手机链上的标的，它们受到了市场的抛弃，三季度出现整体性调整。

进入四季度，随着相关标的持续回落，估值已回到相对偏低的位置，流动性也开始有所改善，PMI很可能已经创出峰值，后面应该会逐步回落。一方面大宗商品的价格得到了控制，另一方面去年油价也是在11、12月份涨起来的，今年再到11、12月份面临着高基数，相关PPI之类的指标也会下行，这对科技类资产是有利的，半导体板块随着新能源、军工等科技类景气赛道出现了一定的反弹。这是近期行情演绎运行的过程。

长城久嘉创新成长灵活配置混合C 尤国梁

年底前市场会有冲锋吗？

一般来说，跨年行情就是从年末到第二年初这段时间，至于冲锋出现在年底前还是年后，不确定，因为年底前市场还会遇到一个状况，一些参与到二级市场的资金可能面临年终结算，资金有可能从市场中抽离，对应到部分标的上，可能会偏弱。

从全市场整体来说，今年在跨年的过程中，整体流动性比较宽裕，即便年底前有些资金离开市场，年后也会再回来。所以年底前冲锋还是年后冲锋不确定，整体而言，跨年期间流动性比较乐观，我们对跨年行情相对比较看好。