12月8日,大盘高开高走,以白酒为龙头的大消费领涨两市。分析师表示,目前白酒板块估值比较合理,“双节”临近,大消费板块存在季节性活跃机会。

茅台重回2000元以上

12月8日,A股白酒板块盘中快速拉升,板块指数上涨4.05%,位居涨幅榜首位,并创近5个月来新高。“茅五泸”齐涨,小市值白酒股也明显活跃。

截止收盘,老白干酒迎驾贡酒涨停,洋河股份伊力特皇台酒业青青稞酒口子窖海南椰岛金种子酒五粮液领涨。“股王”贵州茅台上涨4.45%,股价重回2000元以上。

根据历史经验,每年从第三季度开始到来年的第一季度,都属于食品饮料包括酒水的一个刚需的消费红利期。

分析师表示,目前白酒板块估值比较合理,有上涨的空间;临近年底,各大酒企都将召开经营会议,行业集中释放业绩向好信号,利于提振投资者信心。同时,政策上有利于消费板块行情。

食品饮料跑输大盘

这两年疫情下,食品饮料业绩韧性较强,长期成长逻辑清晰,因此获得资金偏好,因此在2020年估值上升幅度较大。

券商、机构看好白酒,其中以中信证券最为坚决,年初一度看好茅台到3000元。然而,2021年以白酒为首的食品饮料理性回归,估值回落明显。

11月中旬以来,以白酒为首的食品饮料板块震荡上涨,不过整体来看,目前仍跑输大盘。

截止12月8日,2021年以来,餐饮旅游下跌17.85%,67个行业中,倒数第七;食品指数紧随其后,下跌16.90%,倒数第八。

最引人骄傲的白酒板块,今年仅下涨1.65%;如果剔除今日4.05%的涨幅,全年涨幅为负。

“茅五”提价消息疯传

12月7日,胡润百富网站披露了《2021胡润中国食品行业百强榜》,榜单排名前十的企业中,白酒企业5个。其中贵州茅台居榜单榜首,五粮液排名第2;山西汾酒泸州老窖、洋河酒厂分别排名第4、第7和第9。

针对五粮液核心产品第八代五粮液酝酿涨价一事,五粮液官方正式做出回应表示,公司确实对第八代五粮液执行889元/瓶基础量价格不变,增量价格(包括团购)调整到1089元/瓶,以实现高质量的按计划向市场投放产品。

“预计从12月份开始”有五粮液经销商表示,“提价信息应该会在五粮液1218全国经销商大会上正式官宣”。

回顾历史行情,伴随来年规划确定及提价等信息催化,白酒股行情表现较好。

在通胀背景之下,食品饮料普遍出现提价,四季度以来,水井坊、剑南春、五粮液、泸州老窖等明牌提价。

临近元旦、春节,白酒行业进入节前备货阶段。然而,国台酒业、衡昌烧坊、古井贡酒老白干酒等酒企旗下部分品牌进入停货阶段。

作为五粮液的核心大单品,普五赶在年底消费旺季到来之际提价,显然是有备而来。

一石激起千层浪,“浓香一哥”五粮液提价,“酱香一哥”茅台也坐不住了。

有传闻称,“飞天茅台出厂价,将涨幅15%至20%之间”。不过,茅台方面一直没有明确的茅台酒涨价公告。

机构看好白酒跨年行情

疫情扰动之下,市场对2021年白酒需求仍有争议,但从市场表现来看,白酒终端需求韧性较强。

近月,多家机构纷纷看好白酒跨年行情,预计全年业绩有较好驱动。

11月底,高盛恢复跟踪A股白酒行业,恢复贵州茅台评级买进,目标价2101元/股;恢复跟踪泸州老窖评级中性,目标价245.47元/股;恢复跟踪五粮液评级买进,目标价252元/股;给予酒鬼酒中性的初始评级,目标价200元/股。

信达证券认为,随着明年目标的确定,开门红工作也在有序地准备中,酒企对经销商的打款节奏要求提前,全年任务的完成稳定性逐渐提升。

中银证券表示,由于收入结构变化、白酒消费的棘轮效应、集中度提升的趋势,白酒的消费反而展现出来很强的韧性,特别是中高端酒,重点关注确定性增长品种和改善型低估值品种。

中信证券表示,白酒行业景气持续,基本面稳健向上。临近双节,白酒需求量攀升,春节旺季动销信心坚定,目前白酒板块估值处于合理区间,积极推荐白酒行业,首推攻守兼备高端酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液;推荐次高端龙头山西汾酒古井贡酒酒鬼酒洋河股份,建议关注舍得酒业

财信证券表示,白酒板块前期悲观情绪已充分消化,行业整体仍处于稳健上行周期。对白酒行业明年发展保持乐观,首推高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖,有望迎来业绩与估值的双提升;推荐次高端白酒中成长确定性较高的山西汾酒

次高端虽然快速扩容,但竞争较为激烈,渠道动力与渠道与产品定位的匹配性是核心竞争要素,目前头部名酒企表现较为强势,建议重视次高端酒企的实际渠道运营情况,关注酒鬼酒洋河股份。大本营市场根基稳固的地产酒龙头有望充分受益于省内消费升级,并逐步向外围市场拓展贡献弹性,关注古井贡酒今世缘

消费股发起年末攻势

今年以来,消费股整体表现较弱,利空反应较为充分,经过近一年调整,板块估值也处在相对合理的位置。

据Wind数据统计,截止12月8日,酒类指数最新市盈率49.74倍,接近中位数46.74;整体估值较最高回测近3成。

目前,白酒等消费板块整体向好,对于即将来临的元旦和春节,机构表示,食品至暗时刻已过,消费板块值得期待。

国金证券表示,临近年末消费传统旺季来临,根据历史经验,消费板块预计将有跨年行情。统计2010年至今各行业年底(12月1日起)至次年初(2月28日)股价区间涨跌幅发现,在这十一个统计区间中,消费板块整体表现较为优异。

看好岁末年初消费板块行情,除白酒以外,持续兑现竞争趋缓逻辑且维持较好需求景气度的乳制品两强伊利、蒙牛以及妙可蓝多,边际改善空间明确的家电公司新宝股份科沃斯等,以及大众消费品中提价传导顺利、控费能力强的公司。

中银证券表示,食品至暗时刻已经过去,短期关注乳业龙头,展望一年,休闲、速冻、软饮料均有机会。

(1)高端白奶和低温白奶由于营养健康受消费者青睐,消费习惯改变将促使这些品类维持高增长。短期来看,乳制品龙头机会较多,竞争格局持续改善,业绩释放动力较强。

(2)调味品需求有望逐季改善,需要密切关注竞争格局的变化。

(3)速冻食品,20年受益疫情C端加速增长,21年逐步恢复至常态,关注细分赛道如广式速冻成长机会。

(4)休闲食品,2022年各家公司将延续调整和改善步伐,关注提价和调整的效果。

(5)重点推荐伊利股份广州酒家洽洽食品承德露露三只松鼠,关注安琪酵母双汇发展

重点公司3季报业绩

万得行业相关食品饮料板块共有167家公司,据Wind三季报财务数据,148家公司实现盈利,143家公司且实现业绩正增长。

统计相关盈利能力强,且业绩实现增长的重点公司如下:

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