自MSCI中国A50互联互通指数及相关指数产品推出以来，一直备受市场关注，相关ETF规模及成交量屡创新高。截至2021年12月8日，华夏A50ETF最新规模突破105亿，上市以来累计成交额超680亿元，是目前跟踪MSCI中国A50互联互通指数中规模最大、流动性最好的品种（数据来源：上交所，深交所，Wind，截至2021/12/8）。最近A50ETF联接基金（014530/014531）也正式获批。
今天我们请到了拟任基金经理荣膺女士，来详细拆解一下这只指数及其指数产品的投资价值。
A50ETF基金经理 荣膺：北京大学光华管理学院会计学硕士，证券从业年限11年 其中公募基金管理经验6年。2010年7月加入华夏基金，长期深耕指数基投资管理，自2015年11月开始管理创成长ETF、创蓝筹ETF、科创50ETF等创新性基金产品，在管公募规模514.1亿元（数据来源：Wind，公开资料，规模数据截至2021/9/30，含联接基金）。
A50ETF为何值得关注？它在我们投资组合中应该处于怎样的位置？
1、为什么我们要关注宽基指数？
在投资中，经常会看到“赚了指数不赚钱”的现象，原因我们总结可能有以下几点：
一是不注重宽基指数配置，配偏了。不管是成长/价值风格的偏离，还是大小票的偏离，或者行业的偏离，都会导致指数上涨而自己的持仓不涨，赚了指数不赚钱。
二是喜欢高位重仓行业基金。大家之所以关注行业基金或者风格基金，大概率是因为之前的涨幅高了，但是也忽略了行业基金本身的大起大落，如果运气好，可能后面还有一段涨幅，如果运气不好，那就是在最高点套牢。
三是波动大拿不住，频繁交易。波动大考验基民心理，拿不住也是人之常情。这时候我们就需要重视宽基指数，相对而言波动更小，拿的住的基金更有助于帮助投资者获得长期收益。
宽基指数配置均衡、相对行业指数更加稳健，是我们的投资中不可忽视的投资工具。
2、投资中要注重把握“基础分”
我经常把投资比喻成为答题，投资者可以拿到的分数可以分为基础分、进阶分和困难分，基础分才是我们最应该把握住的部分。
基础分：对应的就是最容易拿的分，也是我们拿到考卷最应该先做的一部分。
进阶分：在拿到基础分的基础上，再去做的另一部分稍微难度大的题目。
困难分：在考试中比较难做对这些题，除非是自己对这个领域非常有研究，才会在留有余力的情况下去追求这部分分数。
而指数基金，其实就是非常好的帮助我们在这场投资考试中获取更好分数的有力工具。
基础分对应的其实就是宽基指数，比如说我们熟知的上证50、沪深300等，这一部分波动较少，很大一部分是跟随时代大发展逐步前进的，是大家有较大可能能够把握的收益。
进阶分可能是一些相对来说涵盖范围比较大的基金，比如说投资于创业板、科创板以及前段时间很火热的北交所基金，这类比宽基指数稍微窄一些，但没有非常聚焦，这一类其实在我们看来是投资中的进阶分。
而最后一部分，就是聚焦于赛道的细分指数，其实这就是我们投资中的困难分，比如芯片指数，新能源车指数等。这一类的非常聚焦的指数，往往波动较大，短期涨幅巨大，但是也很容易陷入追涨杀跌的陷阱。
那么对这些指数基金，我们怎么配置比较合理呢？
建议大家采取 5-3-2的投资比例：五成仓位投资于基础分，3成仓位投资于进阶分，2成仓位在有机会的时候再去拿困难分（这部分也要注意不是随时都持有）。
但一些投资者可能把全部仓位都投入到了困难分，all in一个板块，却没有拿到基础分，这样的投资习惯其实是相对比较危险的，所以建议大家可以尝试着去拿一些基础分。
3、A50指数是把握“基础分”的优秀工具
最近新推出的宽基指数——MSCI中国A50互联互通指数（代码746059.MI，简称A50指数），就是一个非常优秀、甚至说是更好的拿基础分的工具之一。
该指数由全球顶级指数服务供应商MSCI编制，是追踪50只通过沪、深港通交易的主要沪深股票表现的指数，和我们熟悉的沪深300指数、富时A50指数等都属于大盘宽基指数。但编制规则、行业分布上更注重均衡，优势明显。
编制规则科学，行业代表性强>>
大多数的宽基指数在编制时，成份股筛选一般是参考总市值和交易量为主。这样以市值为参考的权重配置方案虽然能够比较有代表性，但是也存在一些行业权重失衡的现象，可能会导致在某些整体市值较大的板块过于超配。
具体来说，指数中单一公司的市值越大，在以市值为参考的配置中，其占据指数的比例越大，对指数的影响力就越大，如果指数成分股的市值差距过大，那么成分股内市值偏小的公司的话语权和代表性就会被大市值的公司所影响，进而导致指数的表现与个别大市值的公司的表现高度相关。
而这一点上就显现出了MSCI中国A50指数的优势。A50指数是按照市值筛选的宽基指数，但是在市值配比上，却进一步地按照GISC行业进行了中性配置，使得各行业权重与MSCI中国A股指数保持一致，一定程度上降低了市值过大的公司对指数的影响，尽可能做到了聚焦各个行业的龙头，使资产能够更好的跟踪中国经济的发展，拿好投资中的“基础分”。
MSCI中国A50互联互通VS沪深300指数行业权重
数据来源：Wind, MSCI，2021-09-30，行业取申万一级
汇聚“宁茅”高材生>>
在龙头布局上，A50指数的成分股囊括了各个细分领域的龙头标的。前十大成分股涵盖了宁德时代、贵州茅台、隆基股份等A股市场高辨识度龙头白马股，涉及工业、必需消费、信息技术、金融业等众多核心领域，具有广泛的代表性。
前十大成份股
数据来源：Wind， MSCI，业绩数据截至2020-12-31，权重截止2021-9-30，个股不作为推荐。
4、A50指数行业均衡配置，更适合当下市场
得益于科学的编制标准，A50指数行业上也更加均衡，在今年的市场行情下也显出独特的魅力。
今年的市场涨跌分化一直比较激烈，有的行业一直在回调，有的行业景气度较高，截至今年11月30日，涨幅最高的电力设备板块和跌幅最多的家用电器板块，首位相差了80%之多，而在这种市场环境下，A50指数行业中性配置的调整规则，相对市值未经调节的指数更加稳定。
申万一级行业指数区间涨跌幅
数据来源：Wind，分类采取申万一级行业，统计区间：2021/1/1-2021/11/30
不过每笔投资都有风险，并不是每一个产品都适合所有投资者来投资。如果您看好中国经济未来发展，相信中大市值优质白马企业长期的投资机遇，或者有资产长期稳健增长的需求，那么也可以关注下华夏A50ETF联接基金。
联接基金A类份额收取申购费，不收取销售服务费；C类份额收取销售服务费，不收取申购费。
MSCI中国A50互联互通指数（人民币）全收益指数2016-2020年完整会计年度业绩为：-1.37%、41.46%、-20.75%、38.80%、41.34%。数据来源：MSCI、Wind。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。
风险提示：1.A50ETF为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金，属于中等风险(R3)品种，投资于本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。2.A50ETF联接基金力求紧密跟踪目标ETFA50ETF(159601)，属于股票型指数基金，本基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中等风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。3.A50ETF联接基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险，且存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。
- A50ETF(159601)
- 华夏创成长ETF联接C(007475)
- 华夏能源革新股票A(003834)
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