在市场中，想要获得超额收益，提前挖掘黑马基金并布局是比较好的方法。主动型基金选择上，需要有选黑马基金经理的功力。黑马基金经理年轻有朝气、积极进取，偏好挖掘更多的超额收益机会，平常不为人所知，会在特定的市场环境中脱颖而出，比如今年就涌现出众多黑马基金经理，成为平淡行情中的一道靓丽风景。在被动型基金上，则需要对中观产业有深刻的了解，能够对未来市场风格有判断，选出黑马行业ETF进行配置，同时灵活进行行业切换。

普通投资者从目前8000多只基金中挖掘黑马基金并及时配置的难度非常大，可以借助专门投资基金的FOF来布局黑马基金，因为这类基金背后有专门的“挖基”团队，能够更早的发现并进行系统化研究。论挖掘潜力基金的能力，我比较看好华夏基金旗下的FOF团队，他们投入的研究资源多，管理的FOF产品业绩出众。其中，具有代表性的两只产品，华夏聚惠稳健(005218)近1年业绩同类排名第2，华夏聚丰稳健(005957)近一年业绩同类排名第1。(来源：Wind，截至2021.11.12)

华夏基金FOF团队有一项看家本领就是擅长把握市场动向、捕捉行业轮动的机会，能先自上而下锁定高景气行业，然后自下而上挖掘有望在相关行业获取超额收益的优质基金。目前，该团队中由郑铮和李晓易共同管理的新基金华夏优选配置一年封闭FOF(A类160326，C类014092)正在发行，将聚焦于借助行业ETF把握A股行业轮动的机会，A类份额可上市交易，流动性好，下面来为大家详细介绍一下。

一、FOF领域中的业绩担当

截至今年12月1日，华夏基金旗下所有成立满一年的FOF产品中，成立以来的收益均超过20%，尤其是华夏聚惠稳健和华夏聚丰稳健的业绩更加亮眼。(来源：Wind)

华夏聚惠稳健成立于2017年11月，是业内首批公募FOF产品之一，注重债券基金和权益基金的均衡配置，具备稳中求进的特征。团队成员郑铮自成立时就开始管理，李晓易则于2019年1月参与管理，两人合作默契。截至今年11月12日，该基金近一年收益率为11.41%，同类排名第2(2/13)。

图：华夏聚惠稳健收益率走势对比图

来源：Wind

华夏聚丰稳健自2018年10月成立时就由郑铮管理，自2019年底开始调整管理思路，持仓以权益基金为主，仓位较高，弹性相对较大。截至今年11月12日，该基金近一年收益率为27.83%，同类排名第1(1/13)。

图：华夏聚丰稳健收益率走势对比图

来源：Wind

可见华夏基金FOF团队可谓是公募FOF领域中的业绩担当。其中的黄金搭档郑铮和李晓易更是表现出众，两人并肩合作至今时间接近3年，相对沪深300指数取得了良好的超额收益。下面就来为大家继续介绍华夏基金在FOF管理方面的秘籍。

二、做轮动、挖黑马，为投资者追求超额收益

华夏基金FOF团队的管理思路是“宏观资产配置(如仓位、风格选择)、中观行业选择(如高景气行业轮动)、微观基金优选、组合构建”，投资体系完善，力争为投资者同时捕获贝塔和阿尔法收益。

1、把握市场脉动，顺势而为

在资产配置方面，不逆风而行，坚持顺势而为，借助公司自主研发的MVP(宏观、估值、政策)体系，跟踪市场运行情况，判断股债性价比、市场风格等，选择和市场环境相契合的资产、策略，构建风险收益比最优的组合。

比如今年年初，公司FOF团队认识到白马龙头股行情已经走向极致，中小市值股票和周期股存在更多结构性机会，同时市场整体震荡的背景下，配置比较灵活的基金会更有优势，于是果断重仓聚焦中小市值股票、积极进取、操作灵活的基金，和市场后续的运行节奏非常契合。

2、从实战出发，积极把握行业轮动机会

公司FOF团队既有宏观研究经验，也有行业和公司研究经验，是一只脱胎于权益投资的FOF团队，对于股市有较深的理解，操作更为积极，实战性很强，善于进行中观行业轮动。

捕捉行业轮动机会时，会从一致预期、市场热度、业绩等中观维度，以及资金流(股价上涨的核心动力)、估值指标(性价比判断)、动量(强者恒强，弱者恒弱)、事件等微观指标识别行业景气度，依靠团队整体的力量，来确定配置方向，寻找在这些方向上擅长的主动权益基金或者行业ETF，更好的捕捉板块轮动机会。

比如，今年年初他们判断消费将面临调整，新能源景气度较高，于是在华夏聚惠稳健、华夏聚丰稳健均配置了一些聚焦新能源的基金，像华夏聚惠稳健配置的恒越核心精选、中欧明睿新常态，华夏聚丰稳健配置的海富通改革驱动混合、信诚周期轮动混合均对新能源行业进行重仓持有，完美的捕捉到了行业轮动机会。

3、不拘一格选基金，擅长捕捉黑马

FOF团队相对于普通投资者，在筛选基金时自然优势明显，不仅研究资源更加丰富(如基金经理朋友圈资源)，和基金经理的沟通也更加高效和深入，比如会研究基金经理买入股票的逻辑是基于基本面还是其他因素，也参与到基金经理调研上市公司的过程。

在具体操作中，团队的FOF管理成员会先用公司自主研发的“投资经理分析模型”，筛选出可跟踪的基金，然后从定量角度分析基金的风险收益特征、不同市场环境中的适应性及稳定性，从定性分析角度对基金管理人做全方位评估画像，包括投资框架、能力圈和策略更迭等。

在主动基金选择方面，既会配置明星基金，也敢于挖掘黑马，在新秀没有历史数据可参考的情况下，会直接与基金经理交流，提高研判的准确率。在被动基金选择方面，擅长寻找最能反映行业整体表现的产品，从指数编制方案、成分股及细分行业、盈利和估值、历史表现等方面优选指数，从ETF与指数的超额收益、跟踪误差以及ETF流动性等多角度精选ETF产品。

比如华夏聚惠稳健、华夏聚丰稳健两只FOF基金的持仓中汇聚了华安基金刘畅畅、海富通基金周雪军、中信保诚基金张弘、鹏扬基金邓彬彬、大成基金韩创等多位黑马基金经理的代表作。

图：华夏聚惠、华夏聚丰部分前十大重仓基金

来源：Wind，2021年3季报，截至2021.12.7

4、全面风险管理：让业绩行稳致远

在收益的获取与积累上，如果市场机会好，华夏FOF基金管理成员会积极主动的出击，为客户多积累一些收益，否则将积极防御，就像下雨的时候给大家多接点水，当干旱的时候，用库存的水把农田灌溉好，力争不减产。

此外，会根据不同产品的特征来制定不同的策略，比如对持有期类产品，会在积累一定安全垫、尽量保证持有期正收益的条件下，适当调高权益资产的比重，灵活地进行仓位调整、组合的动态再平衡，有效控制波动，力争最好的收益。华夏FOF团队所在的华夏基金坚持“全员风险管理”理念，建立了全面、有层次的风险控制体系，提供有力的后台支持，在FOF产品管理方面具有独特优势。

三、深耕FOF管理5年，平台支持强大

华夏基金旗下的FOF基金业绩比较拔尖，主要归功于其对研究资源敢于进行大力度投入。早在2016年，华夏基金就成立了资产配置部，统筹包括FOF在内的配置类组合的投资，是境内首批公募FOF管理人，也是首批养老目标FOF管理人。目前旗下已经成立了10多只FOF产品，为FOF管理设置了9人以上的独立投研团队，并共享公司超过120人的研究团队支持，覆盖全市场超过95%的公募基金产品。

公司产品线齐全，基金数量众多，为FOF管理提供了丰富的可选标的，节约交易成本(投资于内部基金的部分，不收取母层的管理费和托管费)。尤其是在ETF领域，华夏基金是境内唯一一家连续六年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司(2015-2020年度，中国证券报)，是境内唯一一家权益ETF规模连续16年排名行业第一的基金公司，是境内首家权益ETF产品规模突破2000亿元的基金公司。

四、挖掘行业ETF，组团儿把握行业轮动机会

作为普通投资者，很难跟上市场风格切换、行业轮动的节奏，并且在超过8000只基金的茫茫“基海”中，总是难以寻找到表现突出的基金，因此可以借助华夏基金FOF团队中擅长把握市场脉络、挖掘优质基金的高手来为我们选基和配置。

最近由团队中的黄金搭档郑铮和李晓易共同管理的华夏优选配置一年封闭FOF(A类160326，C类014092)正在发行，将主要参与A股板块轮动投资机会，直接通过行业ETF构建组合，交易效率高、费率低廉、透明度高、分散个股风险。新基金设置了一年封闭期，帮助投资者避免追涨杀跌的冲动交易，同时A类份额可以上市交易，解决了流动性问题，融合了FOF、ETF与LOF的特点和优势，感兴趣的投资者可以关注一下。

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