【本周点评及后市展望】

宏观层面，11月社融规模和新增人民币贷款均低于市场预期。从结构来看，企业中长期贷款乏力、票据冲量的结构特征延续，反映实体融资需求尚待改善。M1和M2的背离收窄,M2下降，M1上行。M1结束今年2月以来连续下降的趋势，实现小幅回升或与房地产政策松动、房企融资边际改善有关。M2下降主要指向信贷走弱，货币派生有限。目前虽然货币政策宽松信号出现，但社融等还未企稳。短期降准将支撑流动性充裕，信用企稳需要进一步的政策支持，短期股市受益于估值提升，但盈利上行还需要等待。

市场层面，多因素促进大消费板块本周反弹。中央政治局会议确定明年经济工作主基调为“稳增长”，促进消费板块情绪的恢复。同时，发改委鼓励有条件的地区进行家电补贴也对家电板块有所刺激。建议继续关注明年确定性较高的高景气赛道和食品饮料等估值有望修复的板块。

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