白酒：虽然2021年受外部因素干扰估值回落，但基本面仍景气，新一轮周期中，需求韧性和升级扩容的趋势有望维持，高端稳健，次高端余力仍足，全国性名优酒企将充分享受发展红利，需求韧性足。


大众品：在成本和需求的双重压力下，今年大众品不佳。但目前来看，1)需求复苏：需求在2022年有望迎来边际回暖;2)价格提振：2021年四季度大众品已步入成本驱动的涨价周期，价格的顺畅传导或者成本端迎来拐点的基础上，企业的经营周期有望迎来反转并传递至报表层面，继而凸显弹性;3)渠道变迁：社区团购快速发展，带来渠道分流和价格体系变化，目前各品类龙头已经入场布局，积极应对调整，2022年社团冲击有望边际减弱，优选品牌及渠道能力更优的龙头企业。


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