固收+基金成为了近两年的市场新宠。
在市场波动加剧，投资难度提升的背景下，以固收资产筑底，并通过股票、可转债和打新等手段增厚收益的固收+基金大行其道，成为居民财富配置的主流选择之一。
从过往数据来看，不管是在股指上行还是下行的情况下，固收+基金都扛住了市场的震荡，契合投资者的稳健理财需求。
表：固收+产品与上证综指的收益情况对比
数据来源：Wind，“固收+收益率”根据Wind 资讯分类，整理偏债混合基金和二级债基在上述统计区间的平均收益率，过往业绩不代表未来收益。
但在固收+产品呈现出井喷式发展的同时，投资者也面临着困扰....
一、提升收益虽重要，分散风险是前提
固收+产品创设的初衷，是相比于纯固收类产品可以提升收益，又相比纯权益类产品能够更好地控制波动风险。
目前市场上的固收+产品虽然很多，但真正实现回撤低、收益强的优质产品凤毛麟角（对应下图右上角），如何筛选到优质的固收+产品，就是投资者们面临的一个困扰。
图：固收+产品的收益与回撤分布
数据来源：wind，统计数据选取wind分类中基金概念类-其他（概念）类-固收+分类基金，20201116-20211119
为何同时实现回撤低、收益强较为困难？
核心在于对“+”的认知。
在传统的固收+配置中，将“+”视为增厚收益的途径，会在“+”的部分配置一些股票资产。而近年来股票的业绩表现分化明显，如果没有配置到业绩较好的股票，股票部分的亏损就可能会抵消债券部分的收益。
实际上，“+”还有一个重要意义，就是降低组合波动。
因此，“+”的部分不应该被简单理解为“+高风险资产”，而是需要将其视为一个分散风险的方式，努力实现对业绩波动的有效控制。
传统的固收+产品直接投资于债券和股票资产，虽然可以通过“+股票资产”、或“+多重策略”分散风险，但分散的程度相对有限。
那么，有分散风险的更好方式吗？
偏债型FOF就是一个不错的选择。
FOF的全称是基金的基金（Fund of fund），会将80%以上的资产投资于公募基金产品。偏债型FOF是FOF产品的其中一类，这类产品主要投资债券类资产，权益资产配置较低，占比普遍在30%及以下。
相比于传统的固收+产品，偏债型FOF从以下两个维度进一步分散风险：
一是通过投资基金，进一步分散配置。相比于传统的固收+产品，偏债型FOF以基金作为底仓，能够二次分散风险。
偏债型FOF不仅可以配置市场上表现较为优异的传统固收+基金，还可以配置债券型基金与权益类基金，实现全市场优质产品的集合。从最坏的情形来看，即使配置的其中一只产品出现了较大的业绩波动，对偏债型FOF的整体影响也较为有限。
二是实现更多元的资产配置。资产配置的意义，是在于利用不同资产的负相关性平滑波动，降低单一资产的波动风险。
普通基金只能配置国内的股票和债券这两类资产，而FOF由于直接投资基金，可以把投资范围扩大到海外股票、债券以及商品类资产，通过资产类型的增加进一步分散风险。
二、从理念的转变到落地实践，国泰君安资管FOF团队全新出“基”
国泰君安资管深入研究了偏债型FOF与固收+产品的结合方式，推出了一只新的偏债型FOF——国泰君安善融稳健一年持有混合（FOF）。
这只产品以追求“稳健”为先，坚持绝对收益理念，严控下行风险，提供平稳的投资体验。同时，产品采用固收+策略，优选公募固收+基金筛选组合、公募权益基金+债券基金筛选组合、绝对收益策略基金组合这三套基金组合，追求较优的风险收益比。
“绝对收益”指的是产品直接获取到的收益。与之对应的是“相对收益”，衡量的是绝对收益与业绩比较基准之间的差值。以绝对收益为目标的基金更强调收益的安全性和确定性，致力于追求持续稳健的正收益。
在努力获取稳健收益的基础之上，国泰君安善融稳健一年持有混合（FOF）同时追求收益的“增厚”，通过国泰君安资管FOF团队的“独家秘笈”——“三重Alpha”策略，从大类资产配置、赛道行业配置与基金优选这三个维度挖掘超额收益。
同时，为了淡化短期市场波动影响，规避由于追涨杀跌带来的不必要损失，提升投资体验，产品也设置了1年持有期，在每个交易日开放申购，购买后的资金会在产品中锁定一年。投资者可结合自身的资金情况和需求进行布局，入场时点灵活。
如果你满足以下一个或多个条件，这只产品就是一个较为良好的投资选择：
不擅长资产配置；
基金选择困难症，没有过多时间去了解基金经理及基金的具体情况；
风险偏好较低，对市场波动的忍受度较低、但希望追求相比于纯债基金更高的收益；
用于投资的资金在1年内没有使用需求。
最后，在FOF产品的投资中，挑选具有FOF产品管理经验的机构更加让人放心。
截至今年9月底，国泰君安资管的公私募FOF管理规模合计接近300亿，公司旗下的参公FOF产品也有不错的表现。国君资管君得益三个月（FOF）A类与C类份额自参公生效/成立以来，收益分别达到13.74%与3.42%，跑赢同期沪深300指数均超10%，且在晨星Morningstar同类基金中居前6%。
图：国君资管君得益三个月（FOF）A/C产品业绩表现
数据来源：国君资管、wind，基金业绩经托管行复核；排名数据来源为晨星Morningstar，同类基金为中国开放式基金-积极配置-大盘成长型；上述数据均截至20211115，产品过往业绩不代表未来表现。
*注：本集合计划于2020年11月16日参公生效，其中C份额首次确认日为2021年1月12日。
- 国泰君安善融稳健一年持有混合(FO(014567)
- 国泰君安善融稳健一年持有混合(FO(014566)
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