前海联合林材：医药板块不应盲目恐慌杀跌

事件：

12月15日上证综指下跌0.38%，申万医药生物指数下跌2.31%，万得CXO指数暴跌5.85%。（数据来源：Wind,2021年 12月15日）

可能原因：

据金融时报(报道)，拜登拟将8家中国公司列入投资黑名单。且有传言美国商务部周四可能在名单中继续扩充20多家公司，包括CXO公司。很多CXO企业营业收入多来自海外，市场担心如有制裁，对于CXO公司影 响较大。受此影响，港股某某生物暴跌19.24%，A股某某康德跌停，CXO及相关医药板块出现大幅下跌。

解读：

美国政府没有正式公布制裁名单，目前名单尚未落地，此前有许多类似的新闻事件，并未对行业产生严重实际影响，暂时无需过度恐慌。 在美国，药品的审核监督权在美国食品药品监督管理局（FDA），为独立的审核机构，药品临床申请是否通过，能否上市等受美国其他政府部门的影响较小，是否存在贸易纷争有待后期进一步观察。

创新药竞争力关键在于药物本身的质量，2021年的多起交易已证明国产创新药企研发实力不断提升受到国际认可。中国创新药企立足中国，面向全球，企业的基本盘仍在国内，对美国技术和市场的依赖程度较小，长期大概率对公司经营不会造成太大的实质影响。

总体来看板块波动较大，我们认为更多的还是情绪和资金层面的影响，继续坚定看好医药板块长期发展空间。

建议：

总体来看，目前医药板块内部分化比较严重，CXO行业相对来说静态估值较高，交易较为拥挤，受情绪影响较大。但中长期来看行业逻辑没有变化，近期股价调整可能反而会带来难得的投资机会。

医药板块前期调整较为充分，医药行业坡长雪厚的长期向好的行业基本面趋势没有改变，短期或因传言造成暴跌，应理性面对，不应盲目恐慌杀跌。继续坚定看好医药板块长期发展空间。

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