随着政策纠偏持续推进，房地产数据开始出现修复苗头，政策底或已出现，A股地产板块接连走强，“地产链”重新进入投资视野。伴随着基本面稳基建开始发力，“地产链”是要重新崛起了吗？今天就来和大家聊聊这个话题。

1、如何看待今年的整个市场环境？

今年整个市场从宏观环境来讲，系统性的政策超出预期，预计未来政策的纠偏会让整个市场环境有不一样的变化。比如运动式减碳带来大宗商品价格过度上行、国内的通胀压力。现在看到有更正迹象了。今年海外出口状况比较好的因素，也进一步助长政策导向，出现的结果从货币的角度来讲就是宽信用，整个市场就偏向于成长风格。明年来看基本跟今年倒过来，明年可能市场的风格大概率会从成长偏向价值。

2、现在房地产产业链表现不错，持续性怎么样？

基本就是一个反转。反转都是由反弹开始的。假如下跌上涨是因为今年政策带来的影响，明年这种情况完全反过来。整个地产链会进入一个基本面，首先稳基建发力，到后面就发现地产真正的进入了新周期，我认为经过这次地产的压力测试，大家在过去几年认为地产已经到了大拐点的这种错误印象会在明年得到系统性的纠正。大家可能会发现所谓的底远比大家想的要高，这次地产下行的周期的时间比大家想的要短，同时后面进一步随着政策有力推进，地产和基建投资的可持续性，可能远比大家想的要好很多。

3、整个产业链上是地产股好，还是建材家居类弹性大？

地产股要看结构，行业整体不一定那么好，但国企、央企这种龙头公司财务相对比较好的份额会提高。地产市场肯定还是会有一定的萎缩的，可能下降的幅度是1~2亿平米，但其他的保障房整个居住需求应该是小幅增长的。

龙头公司市场份额提升会远远超过规模萎缩的幅度，所以国企、央企这种未来5~10年可能每年增长10%以上都不是很大问题。过去4年坏掉的商业模式又重新确认了，有估值修复的空间。从股价的角度来讲因为是双重变好，估值提升和盈利预期修正，所以是戴维斯双击的机会。像地产链里面的一些公司可能更多存在最基本面的一个改变，尤其是跟消费家居相关的更多是基本面的改变。


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