12月21日，沪深股指在房地产板块的情绪带动下全面反弹。WIND数据显示，上证指数21日收盘涨0.88%，站上3625.13点，深证成指和创业板指当日分别上涨0.82%和0.53%。房地产（申万一级行业）以5%的绝对优势，领涨31个申万一级行业。
对于房地产行业上涨的原因，中加基金宏观首席、中加科盈混合基金经理李继民分析指出：12月20日，据媒体报道，央行、银保监会联合印发《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，鼓励优质房企并购出险房企项目，主要围绕六方面内容展开，包括：稳妥有序开展并购贷款业务、加大债券融资支持力度、积极提供并购融资顾问服务、提高并购服务效率、做好风险管理，以及建立报告制度和宣传机制。此次《通知》内容为12月3日几大部委对于如何落实并购金融服务细节的进一步明确，通过企业间并购整合将成为金融层面托底和化解房地产行业风险的核心着力点，并购贷款、债务融资工具将在各大优质房企中推广。
我们认为，近期伴随着政策的松绑，房地产融资端好转已经开始显现，12月以来公开市场发债大幅反弹，尤其是银行间市场中票发行量明显改善，但融资主体主要为国企央企，后续有望向优质民企扩散。而鼓励优质房企并购出险项目，则意味着供给侧改革加速推进，且特定房企的风险将迎来妥善处置，未来房地产行业的格局将会迎来进一步优化，稳健经营的优质房企将会获得拿地、融资等领域的政策激励，它们中长期经营和成长逻辑有望均获得改善。叠加估值修复带动，短期房地产板块股价上涨动力较足，中长期走势则要进一步观察相关上市公司的业绩增长表现。
点评人：中加基金宏观首席、中加科盈混合基金经理 李继民
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