12月20日，1年期LPR（新贷款市场报价利率）为3.8%，较上期下调5bp。今年3季度一般贷款和企业贷款利率环比抬升约10bp，本次LPR调降有利于带动贷款利率下行。
上一轮LPR下调周期是从2019年9月至2020年4月，1年期LPR下调4次合计40bp，5年期LPR下调3次合计20bp。若经济未明显企稳，未来仍可能多次降低LPR利率，也不排除降低MLF利率。
最近几天债市利率小幅震荡，宽货币和宽信用政策大体相抵。但12月20日创业板指下跌2.96%，沪深300下跌1.5%，跌幅较大。有投资者将市场下跌归于北向资金“打假”，因12月17日证监会宣布将修订《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》。但“假外资”占比均较为有限，根据某证券机构测算规模占比不足4%，成交占比约0.1%，而且此次修订还设置了一年的过渡期，并给予了人民币汇兑的支持，预计短期影响有限。
近期股市下跌的原因可能和海外风险累计有关：疫情恶化、美国可能提前退出宽松政策，拜登近2万亿美元的《重建美好法案》可能无法通过等等。国内利好落地但未超市场预期，临近年底，市场缩量，情绪重归谨慎。12月21日，房地产涨5%，引领市场，说明市场对后续宽信用政策仍有较多期待，市场总是走在政策前面。
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