冬至在这个周二悄然而至

蚯蚓结,麋角解,水泉动

阴至极盛,一阳新生

在这寒冬岁月的微妙转折,不论你在画《消寒图》还是写着“亭前垂柳珍重待春风”,应该都和小海一样在盼望春天吧。

按照以往的行业规律,半导体行业的走势以4-6年为一个周期,通常情况下,行业上行周期将持续2年左右。以2019年下半年为最近一轮上行周期起点,目前已近2年节点,那么,半导体行业是否处于寒冬了呢?抑或处在“冬至”般的微妙转折呢?


阴至极盛,一阳新生

半导体指数先抑后扬,逐步分化


回顾2021,截止2021年12月20日,沪深300累计跌幅7.35%,申万半导体指数(801081.SI)累计涨幅为26.32%,超过沪深300指数33.67%。在申万电子二级行业指数中,半导体指数也处在领涨的位置。

数据来源:wind,时间区间:20210104-20211220


整体来看,5月前半导体指数整体表现稍显疲弱,与沪深300指数处于同一起跑线,波动方向与幅度也相似,但受益于优质企业业绩急需兑现以及芯片荒的催化,5月至8月分化逐渐拉大,表现愈发亮眼,逐步走出独立行情,随后整体表现为震荡行情。

数据来源:wind,时间区间:20210104-20211220


具体到细分领域来看,受益于半导体国产替代逻辑的推动,叠加业绩兑现情况良好,半导体设备安装和半导体材料领域在期间走出了更为亮眼的行情,数字芯片设计、分立器件、模拟芯片设计行业位列其后但均取得增长,集成电路封测板块增速为负,表现相对较弱。

数据来源:wind,时间区间:20210104-20211220

岸容待腊将舒柳,山意冲寒欲放梅

国产替代,黄金机遇

半导体设备是芯片制造的关键,其中,晶圆及掩膜板等前道设备的价值占比超过80%,细分来看,离子刻蚀机、光刻机、CVD和工艺检测设备的价值占比均超过10%。其中,离子刻蚀设备、离子注入机、薄膜沉积设备、掩膜板制造设备、检测设备等的龙头企业主要聚集在美国,日本主要控制光刻机、刻蚀设备、单晶圆沉积设备、晶圆清洗设备、涂胶机/显影机等,全球高端光刻机市场则由荷兰龙头公司垄断。

中国是半导体产业“第三次转移”的目的地,市场规模已位居全球第一2014年,国务院发布《国家集成电路产业发展推进纲要》,提出加强集成电路设备、材料和工艺结合,研发光刻机、刻蚀机、离子注入机等关键设备,开发光刻胶、大尺寸硅片等关键材料。

但是供给端芯片的短缺对中国芯片制造商而言,关键制造设备断供风险加大,叠加此前我国在半导体制造能力上存在部分短板,中国晶圆厂半导体设备国产化进程或将加速,本土设备企业有望迎来机遇期。正所谓,岸容待腊将舒柳,山意冲寒欲放梅,在半导体产业需求旺盛叠加国产替代黄金机遇的影响下,本土半导体设备厂收入规模有望快速增长。

嘉辰正须醉,爱日为君迟

玉律声中,陪你迎接半导体基遇

半导体产业链上下游很长,从终端应用发展趋势角度看,当前汽车行业正处于大变革时代,汽车电动化、智能化、网联化发展是大势所趋,汽车半导体处于汽车与半导体的交叉点,有望站上历史的进程,迎来大发展机遇;从自主可控角度看,半导体上游的设备和材料是半导体产业发展的基础,在半导体设备和材料领域实现自主可控尤为重要。

中海混改红利混合2021年第三季度主要配置了“国民共进”背景下受益于双向混改的半导体行业领军企业,带你布局半导体机会,陪伴你迎接国产替代的风。

内容及重仓来源:中海混改红利混合2021年第三季度报告


中海混改红利混合

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冬至已至,明春可期

我在等风也等你

内容来源:20211213-东亚前海证券-东亚前海证券电子行业2022年度策略报告:半导体国产替代进程深化,汽车电子引领需求增长;20211218-国海证券-国海证券电子行业半导体2022年度策略:智能应用同风起,自主可控会有时;20211219-东亚前海证券-东亚前海证券机械行业周报:半导体设备行业景气延续,本土设备厂有望迎来发展机遇期。

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