600782当前股价极其严重低估

600782当前股价极其严重低估

要点一:所属板块 钢铁行业 江西板块 标准普尔 富时罗素 沪股通 上证380 中证500 融资融券 预盈预增 机构重仓 分拆预期

要点二:经营范围 黑色金属冶炼和锻压加工、销售;金属制品加工、销售;电缆电线制造、销售;化学原料及化学制品生产、销售(不含危险化学品和易制毒化学品);煤焦油、煤焦酚、粗苯、煤焦沥青、焦化萘、蒽油、洗油、硫磺、氧、液氧、氮、液氮、氩、液氩、脱酚油、硫酸;通用设备制造、安装维修、销售;压力容器制造;工业油品检测;起重机械安装维修;道路普通货物运输;一类汽车维修、仓储、计算机、通信和其他电子设备制造和维修;仪器仪表制造和维修;软件和信息技术服务;技术咨询服务等。

要点三:矿石采选、钢铁产品生产冶炼、压延加工及钢材深加工 公司是集矿石采选、钢铁冶炼、钢材轧制等于一体,拥有普钢、特钢、金属制品、化工制品等产品系列共800多个品种、3000多个规格的省属国有大型钢铁联合企业,生产基地位于江西省新余市。报告期内,公司的主营业务未发生变化。

要点四:钢铁行业 中央经济工作会议明确2020年经济工作坚持稳中求进工作总基调,保持经济运行在合理区间,这为钢铁行业保持稳定运行提供了良好的外部条件,随着国内钢铁去产能提前完成,钢铁行业进入存量同质化竞争的新阶段。

要点五:规模优势 公司是钢铁冶炼、钢材轧制于一体的国有大型钢铁联合企业,主体工艺装备全部符合国家产业政策,生产规模可达到年产钢1,000万吨,其中冷热轧薄板、中板、厚板、特厚板系列板材生产能力达到700万吨/年。拥有中厚板、热轧卷板、冷轧薄板、线材、螺纹钢、圆钢、钢管(坯)、钢带、金属制品等产品系列,800多个品种、3,000多个规格,以板材为主。目前,公司是国内中厚板骨干生产企业和江西省规模最大、品种规格最全的钢铁企业。

要点六:产品优势 公司多年来坚持精品战略,致力于优化和改善品种结构,大力开发高质量等级、高技术含量、高附加值产品。目前,公司已经形成了以冷热轧薄板、中板、厚板、特厚板系列板材为主的精品钢材生产基地,板材年生产能力700万吨,品种规格齐全,产品质量达到国内领先、国际先进水平。公司的三期技改工程从烧结机、高炉、转炉到轧机对生产设备进行了全面置换升级,设备水平大幅提升。通过近几年的发展,公司热轧薄板产量大幅增长,产品结构得到完善,形成了具有相对优势的热轧薄板、中板、厚板、特厚板系列板材结构,为公司盈利能力的连续性和稳定性提供了保证。

要点七:市场优势 作为江西省工业企业排头兵,公司在全省工业的地位举足轻重。公司业已跨入千万吨级钢铁企业行列,为江西区域内的钢铁龙头企业,具有一定的区域溢价优势。公司在长江中下游及华南地区销售区域内市场较稳固,产品产销率和货款回笼率均达98%。中厚板、船板、锅炉容器板、核电板、舰艇板、高层建筑用板、耐磨板、桥梁板等产品,在全国的市场份额都位于前列。公司产品销往20多个国家和地区,通过对创新产品的开发、产品结构的调整,对公司主导产品挺进国际市场起到了举足轻重的作用。

盈利预测与投资建议：预计公司2021-2023年EPS为1.60/1.95/2.28元/股，对应2021年5月13日收盘价，2021-2023年PE为4.05/3.33/2.85倍，预计2021年每股净资产为8.75元/股。参考可比公司估值，综合给予公司2021年6倍PE，对应2021年合理价值为9.61元/股，维持“买入”评级。 广发证券