期货商品投资策略——投资早参【2021-12-29】
豆类
现货信息：一级豆油张家港贸易商y05+900。张家港达孚豆粕m05+260。
市场分析：12月美豆供需报告总体较为平淡。当前油粕类基差总体维稳，豆油粕库存位于五年同期低位，压榨利润处于反弹修复阶段，总体处于中低位。
操盘提示：预期豆粕05合约短线有望有效突破站稳缺口平台，向上测试3250平台压力位。豆油05合约，短线或在60日均线附近震荡调整。
玉米
现货信息：全国玉米均价为2632元/吨，东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2463元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2748元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平仓价2640-2660元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2820元/吨。
市场分析：供应方面，新季玉米上市进度同比偏慢，基层售粮速度有所加快，但种植成本高企，基层种植户看涨情绪高涨，惜售情绪较为明显，同时，中储粮高价收购，以及小麦价格继续偏强，均给予玉米价格底部支撑，但新粮卖压仍未释放，价格仍有一定不确定性；需求方面，养殖利润有所回落，预计随着生猪养殖利润再次压缩后，饲料端仍以寻求低价谷物替代为主；距离春节不足40天，本该进入传统的备货期的下游企业建库意愿却不强烈，普遍以维持安全库存为主，并未出现需求大幅上涨的情况。
操作建议：短期盘面整体表现为稳中偏弱，关注期价能否在年线附近再次获得支撑而企稳，后期仍需持续关注新粮集中上市情况以及国家政策情况。
沪铜
现货信息:上海1#电解铜现货报价70230-70300，涨640，贴90~平水，进口铜矿周度指数62.02美元，涨1.27
市场分析:铜市两大矛盾凸显，一方面，美联储TAPER翻倍加速致使全球流动性收紧加剧，与通胀预期开始背离，加息预期提升美元强势动能，金属有所被动受压；另一方面，全球三地库存处在低位，LME连续3个月下滑至不足10万吨，SHFE亦处在超低水平不足4万吨左右，低库存继续提供市场价格强大支撑，需要警惕在交割前后的脉冲行情，不过随着海外注销仓单占比下滑至低位，去库进程存在结束的可能性，需要密切留意近期现货升水的变化指引以及后期春节效应累库的情况。此外，从长远来看，冶炼费用连续攀升后，生产利润已经快速修复，全球供需错配实质性已经缓解，即：自2020年疫情以来的金属趋势性上涨主浪行情可能已经趋于结束。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读.
操作策略:铜价总体以高位宽幅整理为主，短期铜价测试完区域底部后开启反弹，多头关注前高附近的压制情况
沪锌
现货信息：上海0#锌锭23900-24000元/吨，跌270元/吨，贴水200-100元/吨；进口锌精矿加工费75-85美元/吨，与上周持平，国内锌精矿加工费3800-4000元/吨，与上周持平。
市场分析：北溪2项目受阻，欧洲电价处于高位，成本端的推动使得锌价易涨难跌，同时美元指数偏强及疫情影响制约锌价。国内外加工费用处于低位，硫酸价格持续下降挤压冶炼商加工利润，生产激情受限，数据显示11月中国锌产量同比减少1.5%。国内需求仍处淡季，消费不佳，河北地区氧化锌、锌合金厂家年前受环保影响停工较多，当前国内供需双弱。国内库存偏低，国外继续小幅去库中，LME注销占比偏高，预计短期去库速度有所加快。沪伦比处于低位，进口亏损继续扩大，外强内弱现象明显。目前沪锌价格紧密跟随外盘，关注欧洲电价的走向。
操作建议：离场观望为佳，买近月合约卖远月较为合适。
钢矿
现货信息：上海螺纹4770，钢坯4290，钢厂开工率45.99%，社会库存342万吨，钢厂库存177万吨。铁矿石普氏指数125.05，现货曹妃甸PB（62.5）粉942，港口库存15512万吨，钢厂铁矿石库存可用天数28天。
市场分析：钢材低位反弹，铁矿石强势回升测压，资金流入值得关注。现货端趋稳，整体远月贴水仍高。钢厂开工需求再度进入采暖限季，利润回归合理，炉料库存充裕，钢材库存合理，下游成交需求冷清。外矿去年供给受限，今年复产修复，供给2021整体边际转暖，港口库存当前已回升高位。
操作建议: rb05震荡运行，I05震荡下行。现货补跌幅度有望加大，系统性风险阶段释放，整体有望呈现远强近弱，钢强矿弱或现。
煤炭
现货信息：市场价：动力煤（Q5500，山西产)：秦皇岛880元/吨，下降30元/吨，秦皇港口库存501万吨，下降9万吨，基差200
市场分析：消息面：统计局：明年加快建立共同富裕统计监测体系，重点推进“双控”“双碳”等绿色发展统计改革。全国煤炭交易大会中2022年煤炭长协基准价定在了700元/吨，浮动区间为550-700-850。供应端：国内日产持续增加，供应向好：政策上着力确保煤炭和电力供应稳定，保障好经济社会运行。终端库存显著上升，秦皇港口库存收录501万吨，从沿
- 大宗商品(000979)
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