雷俊：黄金里面挑钻石，为什么我继续看好食品饮料赛道？

各位投资者朋友大家好！我是长城量化精选的基金经理雷俊。近期食品饮料板块在白酒带动下表现突出，随即转为震荡格局。有很多小伙伴想知道如何看待2022年白酒板块投资机会？有望迎来一波跨年行情吗？今天我就来和各位小伙伴分享一下我的观点。

股神巴菲特用一辈子时间证明消费是一个非常好的赛道，很多基金分析人士分析巴菲特的持仓，最后得出结论：他其实是押对了板块。我相信巴菲特在选股时没有主动选板块，而是以价值的理念挑选出一些股票，最终归集到后面，发现消费行业的股票是真的很有价值的股票，匹配上美国大几十年高速发展，匹配上消费升级国际化公司的出现，企业持续增长二十年、三十年甚至更长时间，给持有人带来可观的收益。

我们国家现在有点类似于老巴起初投资的年代，经济增速虽然有所下滑，但资产收益率开始有所体现，降速但收益率往上走。尤其是消费，十年前消费占GDP的总量大概是30%、40%，现在消费已占70%，出口和政府拉动的比例降下来了，这是一个非常明显的信号，消费进入快速爆发、持续升级的阶段。老巴用一辈子时间证明通过选价值的方式，最后归因归到消费。我们可以不用一辈子证明这个事情，而是在消费板块持续找到好的股票、好的基因，相信能达到比较好的收益。

我经常开玩笑说在消费行业内长期ROE15%以上的，100只股票中可能有50、60只能达到这个水平，放在别的行业，很难找出这么持续高ROE水平的股票。消费行业经常说是“黄金里面选钻石”，大家东选西选，如果做一个产品组合，把食品饮料各个细分赛道的龙头组成ETF，拿得稍微长一点，应该也能取得非常可观的回报率。

近期消费在调整一段时间后投资热度很热，大家很关注我现在没上车，会不会热了之后再上车就晚了？

实际上从股票定价来讲，对于一只股票当前的估值等于未来一系列现金流预期的折现，未来有很多是不确定的，估值最终会通过交易的方式体现在股价上，估值不会一下子把未来持续成长的潜力全部打进来，这种是非常少见的状态，大部分时间都不会把未来所有收益率预期全部打回到现在。

作为长期价值投资者，在估值相对合理的情况下，能赚到未来持续成长的钱。

从这个原理来讲，不管什么时间买入，除非你运气特别不好，买到最高点，一段时间内可能有压力，如果拿的时间稍微长一点，这个带引号的“最高点”只是成长过程中的小山坡而已，大部分时间你都不会买到最高点，你想买在“最高点”、卖在“最低点”都是小概率事情。

从我自己研究股票、研究基金的角度，如果能长期，我指的长期至少是三、五年水平，这个钱不急着用，长期放在里面，选几只不错的基金做一个组合，收益率可能不会低。

取得好的收益，心态也很关键，不要有太高的预期回报率要求，如果预期回报率高，如果达不到你的预期，你就会坐不住，东换一个、西换一个。其实8-10个点已经非常不错，如果实现了15-20个点的年化回报就是超出预期的状态，以这种心态买基金，相信你的回报会非常好。如果你动不动就想持有30%、50%回报的基金，一段时间内达不到要求，你就容易在里面操作，我认为大部分操作只会降低收益率，而不会增厚收益率，如果每一次操作都做对的话，全世界钱都是你们家的，理论上来说这是不对的。

所以选择好的基金、选择好的基金公司、选择好的赛道，适当做一些组合，收益率或许非常可观。欢迎大家和我互动，我陆续会分享更多白酒板块的发展历史和变化趋势！