为什么白酒长期回报这么好？

有一些行业，在全世界很多国家的股票市场，都有非常高的回报率。比如说一些容易让人上瘾的消费品，例如白酒、香烟等等。

A股就不用说了，大家都知道白酒是长期收益不错的好行业。

这个特点在欧洲也是如此，英国股市长期收益最高的，也是酒。只不过英国的酒主要是威士忌。

美股长期收益最高的不是酒，这跟美股当年的禁酒令有一定关系。

不过美股消费行业，有另一个长期收益非常高的品种，烟草行业，是美股长期收益最高的行业之一。

而烟草在国内，干脆没有上市，直接收归国有，每年给国家创造大量的税收。

为什么这些东西容易让人上瘾呢？为什么这些行业容易给投资者带来很好的回报呢？

让人上瘾的消费品，是潜在大牛股吗？

今天我们就先从酒来开始分析分析。

主要是高度数的酒。

酒的来源

酒这个东西，由来已久。最早在全球普及开的，是葡萄酒。

葡萄的历史，可以追溯到公元前6000年到前4000年。后来逐渐成为欧洲喜欢的饮料。也经常被作为安全的水。

因为古代水污染是一个大问题。每年因为喝了不干净的水而患病死去的人非常多。欧洲人发现，喝葡萄酒，不太容易患病。甚至葡萄酒可以用来消毒。

于是，酒就成为了古代欧洲普遍的饮品。

那为啥葡萄酒开始没有在亚洲流行呢？

因为大多数亚洲人体内会制造一种不完全代谢酒精的非活性酶。最后导致亚洲人种中对酒上瘾的人，比例会比欧洲人种低一些。

从葡萄酒到蒸馏酒

虽然葡萄酒很普及，但这时的葡萄酒，商业价值并没有太高。而且葡萄酒度数低，不太容易让人上瘾。 为了提高葡萄酒的商业价值，人们开始用葡萄酒，来制作蒸馏酒。

在17世纪中的时候，荷兰成为蒸馏烈酒的重镇。当时的烈酒名称，也多用荷兰文。例如brandewijn，翻译成英文就是brandy（白兰地）。genever，后来的Gin（金酒）。 制作蒸馏烈酒，本来是为了提高商业价值的

蒸馏烈酒减少了运输成本，价格也下降了。大量生产的烈酒，是人们获得陶醉感和卡路里的廉价来源。 但是后来发现，烈酒的商业模式，发生了翻天覆地的变化。

蒸馏烈酒，相比原来的葡萄酒，有一个非常大的改变：

之前的麦酒、啤酒、葡萄酒往往质量欠佳，随着时间流逝容易走味。

而蒸馏烈酒，比如白兰地和威士忌，不但不会变味，反而越陈越香。

这从根本上改变了酒的商业模式。

因为企业在经营过程中，是很害怕存货的。如果存货过期、周转不过来，对企业可能是很大的损害。

但蒸馏烈酒，反而是越老越值钱。对企业来说，存货可以慢慢卖，甚至刻意囤起来升值，陈酒的价格还可以逐渐提价。

后来这个做法，也被国内的白酒企业学习。

很多白酒企业，早期其实是走平民路线，低价销售。后来开始包装品牌，将原本低价的白酒定期提高价格。并且越老的酒价格越高，这就大幅提高了白酒的商业价值。 到此，才真正出现了，我们所熟悉的优秀行业，白

酒行业。

白酒行业

但是，白酒等酒度数很高，由此引发了一个非常严重的社会危害：酗酒。

每一种让人上瘾的消费品，并不是让所有人上瘾。而是大部分人不上瘾，小部分人格外上瘾。酗酒的人，消费酒的数量远远超过平常人。

传统的葡萄酒、啤酒等，度数还是比较低的。但经过蒸馏之后，蒸馏烈酒的度数远高于之前的酒。这会让一部分人，产生更严重的酗酒问题。

并且根据调查，收入低的家庭，反而有更高的概率酗酒。

像前苏联就很头疼酗酒的问题。1985年，对苏联酗酒问题调查发现，每年因为酗酒损耗的社会成本，加起来是酒类销售所得收入的4倍。美国以前还通过颁布禁酒令，禁止高度酒的销售。

中国有历史悠久的酒文化，不至于禁酒。不过酗酒也肯定不是什么好词。

酒就是典型的，对消费者不一定有利，但对投资者非常有利的行业。

白酒长期盈利能力出色，不用担心存货，还可以定期提高出厂价格，抗通货膨胀，给股东带来了非常好的长期回报。

不过烈酒在所有上瘾消费品中，是第二位。在它前面，还有一个更加普及、更风靡全球的瘾品。

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