21年债券回报不错，22年机遇仍在？

2021年最后一个交易日，银行间市场周五资金面整体宽裕无忧。虽然因可跨年隔夜回购加权利率大幅攀升逾77bp至2.04%附近，但价格仍属正常水准；而七天和14天期利率则双双大幅下行，顺利跨年平稳无虞。

交易员称，年底财政投放及央行公开市场操作双保险，今年最后一天流动性情绪向好，目前或需关注年后资金到期续做情况，不过预计整体不会有太大波动，资金价格亦会逐渐回归正常区间。

中金固收发布债券走势回顾称，2021年没有好的预期，但有好的结果；对于债券市场而言，今年投资者大部分时间都保持了谨慎的心态和谨慎的操作。主要的原因是担心货币政策会收紧，预期债券收益率会阶段性走高，不少投资者因此更愿意采取等待或者防御性的投资策略，希望在收益率升高之后再入场配置债券。但实际上，债券利率全年走了一个震荡下行的特征。从我们的测算来看，今年债券的回报整体不错，尤其是期限越长的债券，享受到的资本利得更高，5年期以上的债券，全年回报超过5%，完全可以覆盖机构的负债成本，表现不俗。

中信建投发布2022年利率债和信用债投资策略报告称，2022年经济增长扬帆前行前低后高，货币政策合理充裕支持经济增长，供给压力不减配置热情更高；一季度如在合意区间，可早早抓住配置机会，之后捕捉交易机会。金融周期退潮下的信用周期淡化，准确理解政府信用风险监管初衷，把握城投有保有压下的投资机会，关注民营房企信用风险适时反击，抓住商品涨价周期过剩行业修复。