杨挺：近期医药板块轮动的行情分析

近期，在我们重点关注的医药医疗板块内部，风格也出现了明显的切换和轮动，以CXO为代表的高估值板块出现了明显调整，而以中成药为代表的低估值公司出现了明显的上涨。

对于中药板块的行情，我们的观点如下：1、大部分医药公司经过了漫长的调整周期，估值已经到了非常便宜的阶段；2、近年来中药板块发布了很多政策，但是偏供给侧的变化多，中成药的需求和消费能否启动还需要看上游政策向下游的传导；3、不少中药公司在过去做了很多品牌和产品的尝试，但还需要经受市场的长期检验。

综上所述，我们认为中药等低估值板块的行情属于估值修复，但是值得重视也具备参与的价格空间，其中可能有一些具备长期成长性的公司，但是整体的产业方向并不会因此发生改变。

我们的组合在过去配置中药类公司并不多，我们在这波行情里边买入了一些符合我们选股标准的中药公司，但是并没有动摇我们的组合大致结构。目前市场在成长性和性价比之间还在发生巨幅的价格波动，性价比和成长性是股票投资中永远存在的两难选择，我们的组合和市场都还在这个调整中寻求新的平衡。

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