2021年，A股市场还是以震荡行情为主，不少明星基金的净值都或多或少经历了一段时间的过山车，令投资者直呼“心脏受不了”。进入2022年，不少投资者都在寻求一款“既能获得相对较高的收益，又相对风险低一些”的基金，想要以稳为主。
关于这个选择，我认为这几年市场上大热的“固收+”产品可以关注一下。
为什么这么说？
“固收+”由两部分构成：固收，即以固定收益打底，以获取基础收益；“+”，就是在固收基础上，增加其他风险资产，以博取更高收益。
“固收+”的定位是稳中求进，即以风险较低的固收投资获取基础收益，搭配点风险资产给收益加料，通过多元化配置降低组合整体波动，给投资者带来更好的投资体验。
而且，随着这几年“固收+”产品的火热，目前市场上有一批管理“固收+”的好手，但是要说其中的佼佼者，那我认为华商基金的张永志绝对“当仁不让”！
投资风格：自上而下，关注股债轮动
张永志是南开大学的经济学硕士，拥有十余年投研经验、超过11年的基金管理经验，2007年加入华商基金，现任华商稳健双利债券、华商瑞鑫定期开放债券、华商可转债债券等基金的基金经理。
在十多年的从业经历中，张永志逐渐形成自己独特的投研理念和投资策略，他在投资中倾向于完全按照股债各自的资产性质来做操作，不会特别关注股债的联动，在进行资产配置时更强调品种的风险收益比。
在债券方面，张永志更关注宏观的指标，比如宏观经济、央行货币政策等，他会认为这些维度对于整个债券市场的影响更为深刻，甚至能决定债券市场整体收益率的走势。
落实到具体操作上，张永志对于转债的投资采用转债指数增强的思路，对于纯债部分的投资则通过对宏观流动性和货币政策宏观经济的判断做久期管理，投资基本上以超AAA的品种为主，不做信用下沉，严格控制债券投资的信用风险和流动性风险。
在股票方面，张永志遵循自上而下的逻辑，从整个宏观和行业景气度的角度，叠加估值等维度，选择那些估值便宜或合理、宏观景气度向上且跟当前的宏观基本面形势、产业政策比较契合的标的。
关于股债之间的最大差别，张永志认为是流动性层面。在他看来，债市更关注宏观的流动性、银行间市场的流动性、央行操作流动性；股票对宏观的关注更多是增长层面，宏观的流动性层面其实对股市的影响其实是不确定的。
投资亮点：在管产品成绩在线，操作得当！
种下什么因，就会结出什么果，张永志独特的投研理念和投资策略为他和投资者带来了亮眼的回报。
张永志目前管理着华商稳定增利债券、华商可转债债券、华商瑞鑫定期开放债券等6只基金。其中，华商稳定增利债券是其最具代表性的产品之一，管理时长超10年。数据显示，截至2021年11月12日，华商稳定增利债券A近1、3、5年收益率分别达11.08%、43.74%、52.50%，均排名同类前20%。
同时，他所管理的另一只定期开放债券基金——华商瑞鑫定期开放债券，则进一步充分体现了基金封闭运作优势，截至2021年11月12日，该基金近1、2、3年分别收益25.26%、49.20%、63.82%，为投资者带来了良好收益体验。
此外，我观察了一下他管理的华商可转债债券A的业绩走势，从2020年开始有了质的变化，尤其是2021年3月到9月这个区间内，这只基金涨幅为21.11%，而同期业绩比较基准涨幅为9.21%，明显把业绩比较基准甩开了一大截。（业绩比较基准为中证可转换债券指数收益率80%+中证800指数收益率10%+中证全债指数收益率10%；基金业绩和业绩比较基准数据来源：基金定期报告）
数据来源：基金定期报告；截止2021.09.30
为了找到涨幅变化的原因，我看了一下这只基金的持仓风格，我发现这只基金的风格在2020年以前更多时候是偏成长的，但是从2020年开始，这只基金的风格由成长转变为了价值，尤其是在2021年，小盘价值风格越发明显，大家都知道2021年的市场是小盘股的市场，似乎正是这个原因才能让这只基金在2021年有如此的涨幅力度，这也能从侧面看到基金经理张永志判断市场、把握市场的能力。
数据来源：wind
凭借着高光的表现，张永志的华商可转债债券、华商瑞鑫定期开放债券基金，双双摘得济安金信“五星基金明星奖”！（奖项由济安金信颁布，颁布时间：2021年9月）
再发新车：华商稳健添利一年持有混合正在发行
目前，张永志的新基金华商稳健添利一年持有混合基金（基金代码：A类013193、C类013194）正在火热发行。
这只新基金是一只偏债混合型“固收+”产品，投资于股票资产的比例不高于基金资产的30%，投资于股票、可转换债券、可交换债券的比例合计不超过基金资产30%（具体投资比例详见基金法律文件），以追求长期稳定收益为目标，力争为持有人带来更多“+”的收益。
此外，该基金采用的是一年持有期设定，即每份基金份额的最短持有期限为一年。这样的设置一方面有助于减少投资者由于市场短期波动导致的非理性追涨杀跌；另一方面也有利于基金经理更加从容地实施既定投资策略，提高产品实现更佳长期业绩的概率，提升投资者的持有体验。
人人都希望通过投资获得收益，但并不是每个人都能承受股市的波动。面对现在的震荡市场，投资者如果想在2022年提高自己的投资胜率，不妨关注一下张永志这样风格明确的“固收+”王牌和他的新基金华商稳健添利一年持有混合基金，说不定会有惊喜的收获。
数据说明：文章标题的投资胜率是指在任意时刻购买该产品持有一定时期后盈利（或超过基准）的概率，即基金取得正收益（或超过基准）的周期比例。“固收+”王牌是指基金经理张永志持续深耕固定收益投资领域，是华商基金固定收益投研团队的核心选手。华商稳定增利债券A同类基金排名数据来自银河证券，2021年11月12日发布，时间截至2021.11.12。华商稳定增利债券A属分类“债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金（二级）（A类）”，近1、3、5年分别排名同类基金39/257、24/193、6/127。近1年、近2年、近3年、近5年分别指过去52周、104周、156周、260周，即2020.11.16-2021.11.12、2019.11.18-2021.11.12、2018.11.19-2021.11.12、2016.11.21-2021.11.12。
截至2021.12.31，张永志具有16年证券从业经历（3.0年证券交易经历，1.6年证券研究经历，11.4年证券投资经历）。张永志历任所管理产品——华商稳健双利债券A/B（2010.8.9至今）,华商稳定增利债券A/C（2011.3.15至今），华商瑞鑫定期开放债券（2016.8.24至今），华商可转债债券A/C（2017.12.22至今），华商收益增强债券A/B（2018.7.27至今），华商转债精选债券A/C（2020.9.29至今），华商双翼平衡混合（2018.7.27至2021.4.26）、华商双债丰利债券A/C（2018.7.27至2020.3.16）、华商瑞丰混合（2017.3.1至2019.5.23）、华商瑞丰短债债券A/C（2019.5.24至2019.8.23）。华商瑞丰混合自2019年5月24日起转型为华商瑞丰短债债券基金。
以下张永志管理的全部基金2016-2020年度业绩及业绩比较基准，数据均来源于基金定期报告。华商稳健双利债券A/B、华商稳定增利债券A/C、华商瑞鑫定期开放债券、华商可转债债券A/C、华商收益增强债券A/B、华商转债精选债券A/C、华商双翼平衡混合、华商双债丰利债券A/C、华商瑞丰短债债券A/C任职回报率来源于华商基金并经托管行复核，华商瑞丰混合任职回报率来源于华商基金定期报告，同期业绩比较基准来源于Wind。近1、2、3、5年基金收益率数据来自华商基金并经托管行复核，同期业绩比较基准来自Wind。最新基金份额净值详见华商基金官网。
华商稳健双利债券A成立于2010.8.9。近5年基金经理变更情况：张永志（2010.8.9-今）。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率。2016-2020年份额净值增长率分别为-9.04%、9.35%、-8.95%、15.37%、10.35%，2016-2020年业绩比较基准增长率分别为2.12%、0.28%、8.12%、4.67%、2.97%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2010.8.9-2021.11.12）：97.41%、56.40%。
华商稳健双利债券B成立于2010.8.9。近5年基金经理变更情况：张永志（2010.8.9-今）。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率。2016-2020年份额净值增长率分别为-9.47%、8.90%、-9.33%、14.95%、9.80%，2016-2020年业绩比较基准增长率分别为2.12%、0.28%、8.12%、4.67%、2.97%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2010.8.9-2021.11.12）：87.98%、56.40%。
华商稳定增利债券A成立于2011.3.15。近5年基金经理变更情况：张永志（2011.3.15-今）、梁伟泓（2016.6.24-2017.8.4）。业绩比较基准为：三年期定期存款利率+2%。2016-2020年份额净值增长率分别为-2.50%、9.33%、-4.65%、18.05%、17.36%，2016-2020年业绩比较基准增长率分别为3.64%、3.51%、3.39%、3.28%、3.18%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2011.3.15-2021.11.12）：127.84%、76.57%。近1年、近3年、近5年份额净值增长率及同期业绩比较基准分别为11.08%、4.85%；43.74%、15.27%；52.50%、26.14%。
华商稳定增利债券C成立于2011.3.15。近5年基金经理变更情况：张永志（2011.3.15-今）、梁伟泓（2016.6.24-2017.8.4）。业绩比较基准为：三年期定期存款利率+2%。2016-2020年份额净值增长率分别为-2.96%、8.86%、-5.03%、17.49%、16.89%，2016-2020年业绩比较基准增长率分别为3.64%、3.51%、3.39%、3.28%、3.18%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2011.3.15-2021.11.12）：117.47%、76.57%。
华商瑞鑫定期开放债券成立于2016.8.24。近5年基金经理变更情况：张永志（2016.8.24-今）。业绩比较基准为：中证全债指数。2017-2020年份额净值增长率分别为7.07%、-9.30%、22.67%、17.64%，2017-2020年业绩比较基准增长率分别为-0.34%、8.85%、4.96%、3.05%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2016.8.24-2021.11.12）：67.10%、20.99%。近1年、近2年、近3年份额净值增长率及同期业绩比较基准分别为25.26%、5.56%；49.20%、8.96%；63.82%、14.24%。
华商可转债债券A成立于2017.12.22。近5年基金经理变更情况：张永志（2017.12.22-今）。业绩比较基准为：中证可转换债券指数收益率*80%+中证800指数收益率*10%+中证全债指数收益率*10%。2018-2020年份额净值增长率分别为-16.22%、28.49%、26.58%，2018-2020年业绩比较基准增长率分别为-3.09%、23.93%、7.09%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2017.12.22-2021.11.12）：61.33%、43.17%。
华商可转债债券C成立于2017.12.22。近5年基金经理变更情况：张永志（2017.12.22-今）。业绩比较基准为：中证可转换债券指数收益率*80%+中证800指数收益率*10%+中证全债指数收益率*10%。2018-2020年份额净值增长率分别为-16.12%、27.91%、26.04%，2018-2020年业绩比较基准增长率分别为-3.09%、23.93%、7.09%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2017.12.22-2021.11.12）：59.56%、43.17%。
华商收益增强债券A成立于2009.1.23。近5年基金经理变更情况：张永志（2018.7.27-今）、梁伟泓（2012.9.14-2018.9.11）、李丹（2016.8.25-2017.9.6）。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率。2016-2020年份额净值增长率分别为-0.31%、-2.78%、-5.08%、-2.76%、2.67%，2016-2020年业绩比较基准增长率分别为2.12%、0.28%、8.12%、4.67%、2.97%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018.7.27-2021.11.12）：13.40%、15.85%。
华商收益增强债券B成立于2009.1.23。近5年基金经理变更情况：张永志（2018.7.27-今）、梁伟泓（2012.9.14-2018.9.11）、李丹（2016.8.25-2017.9.6）。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率。2016-2020年份额净值增长率分别为-0.70%、-3.23%、-5.54%、-3.19%、2.23%，2016-2020年业绩比较基准增长率分别为2.12%、0.28%、8.12%、4.67%、2.97%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018.7.27-2021.11.12）：11.91%、15.85%。
华商转债精选债券A成立于2020.9.29。近5年基金经理变更情况：张永志（2020.9.29-今）。业绩比较基准为：中证可转换债券指数收益率*80%+中债综合财富(总值)指数收益率*20%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2020.9.29-2021.11.12）：13.06%、16.17%。
华商转债精选债券C成立于2020.9.29。近5年基金经理变更情况：张永志（2020.9.29-今）。业绩比较基准为：中证可转换债券指数收益率*80%+中债综合财富(总值)指数收益率*20%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2020.9.29-2021.11.12）：12.69%、16.17%。
华商双翼平衡混合成立于2015.6.16。于2020.12.28修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。近5年基金经理变更情况：胡中原（2020.6.19-今）、张永志（2018.7.27-2021.4.26）、梁伟泓（2015.6.16-2018.9.11）。业绩比较基准为：中债综合全价(总值)指数收益率*60%+沪深300指数收益率*40%。2016-2020年份额净值增长率分别为7.03%、5.51%、-10.61%、10.92%、10.02%，2016-2020年业绩比较基准增长率分别为-5.06%、6.11%、-7.98%、14.53%、10.77%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018.7.27-2021.4.26）：11.46%、19.99%。
华商双债丰利债券A成立于2014.1.28。近5年基金经理变更情况：厉骞（2020.3.10-今）、张永志（2018.7.27-2020.3.16）、梁伟泓（2014.1.28-2018.9.11）、刘晓晨（2015.10.14-2017.4.21）。业绩比较基准为：中债综合指数。2016-2020年份额净值增长率分别为3.15%、3.50%、-32.86%、-0.12%、-25.50%，2016-2020年业绩比较基准增长率分别为-1.63%、-3.38%、4.79%、1.31%、-0.06%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018.7.27-2020.3.16）：-1.16%、5.02%。
华商双债丰利债券C成立于2014.1.28。近5年基金经理变更情况：厉骞（2020.3.10-今）、张永志（2018.7.27-2020.3.16）、梁伟泓（2014.1.28-2018.9.11）、刘晓晨（2015.10.14-2017.4.21）。业绩比较基准为：中债综合指数。2016-2020年份额净值增长率分别为2.68%、2.96%、-33.25%、-0.47%、-25.80%，2016-2020年业绩比较基准增长率分别为-1.63%、-3.38%、4.79%、1.31%、-0.06%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018.7.27-2020.3.16）：-1.98%、5.02%。
华商瑞丰混合成立于2017.3.1，自2019年5月24日起转型为华商瑞丰短债债券基金。（2017.3.1-2019.5.23）期间基金经理变更情况：张永志（2017.3.1-2019.5.23）。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率60%+中证800指数收益率40%。2017-2018年度份额净值增长率分别为7.15%、-5.26%，同期业绩比较基准增长率分别为4.62%、-7.29%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2017.3.1-2019.5.23）：1.85%、5.00%。
华商瑞丰短债债券A成立于2019.5.24。基金经理变更情况：胡中原（2019.6.5-今）、张永志（2019.5.24-2019.8.23）。业绩比较基准为：中债综合财富(1年以下)指数收益率。2019-2020年份额净值增长率分别为1.98%、2.53%，2019-2020年业绩比较基准增长率分别2.00%、2.48%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2019.5.24-2019.8.23）：0.75%、0.83%。
华商瑞丰短债债券C成立于2019.5.24。基金经理变更情况：胡中原（2019.6.5-今）、张永志（2019.5.24-2019.8.23）。业绩比较基准为：中债综合财富(1年以下)指数收益率。2019-2020年份额净值增长率分别为1.76%、2.11%，2019-2020年业绩比较基准增长率分别为2.00%、2.48%。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2019.5.24-2019.8.23）：0.67%、0.83%。
风险提示：华商稳健添利一年持有混合基金首募规模上限为50亿元，若基金募集过程中规模超过上限，基金管理人将采取末日比例确认的方式实现规模的有效控制。本基金发行时间为2021年12月13日至2022年1月7日。本基金设置最短1年持有期，一年持有期到期日及一年持有期到期日之后，基金份额持有人方可提出赎回申请，存在投资本基金后一年内无法赎回的风险。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。基金最新净值信息详见公司官方网站。以上观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。
- 华商稳健添利一年持有混合A(013193)
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