【2022年1月5日】恒生前海市场异动点评

【市场表现】

今日，股票市场出现较大调整，上证指数下跌1.02%，深成指下跌1.80%，创业板指下跌2.73%；香港市场恒生指数跌超1.5%，恒生科技指数跌超4%。

【异动点评】

板块方面，成长板块如TMT、电力设备及新能源、消费、汽车、医药等，均连续两天出现大幅震荡，而以“稳增长”为代表的板块，包括银行、家电、房地产等，表现则相对抗跌。

我们认为，其原因主要是1）市场对今年经济增速有一定担忧，而“稳增长”相关板块较能对冲宏观经济放缓风险；2）开年后市场风格切换、资金出现调仓，其中去年表现强势的新能源等板块出现明显回调，而银行、家电、房地产等板块估值相对较低；3）当前对于经济的悲观预期以及对地产风险暴露的担忧，在“稳增长”相关板块的估值中已有一定反映，继续下跌的增量因素边际减少。

对于今日电力设备及新能源板块的调整，市场主要的担忧有两点：一是近期市场传闻今年不再考核地方双碳指标，只考核增长情况，光伏装机推进速度或因此放缓；二是近期新能源汽车补贴退坡落地，市场对于补贴退坡造成的需求下降有所担忧，在2021年新能源汽车增长速度以及渗透率大超预期的背景下，2022年能否持续高增长市场看法不一。

对于今日科技互联网板块的调整，主要是源于某龙头互联网公司减持东南亚互联网平台公司的股权，套现约30亿美元，市场联想到前不久其以分红方式大幅减持所持有其他公司的动作，担忧其他公司或同样具有减持风险。在该消息的影响下，市场对科技互联网板块大幅杀跌。但考虑到该公司的减持不仅可释放资金以满足自身对新技术项目的投资需求，还将减少未来发展过程中的潜在利益冲突，因此对各方基本面均没有实质性影响。

【后市展望】

我们依旧看好两方面的投资机会。一是符合“专精特新”特质的小而美公司，该类公司代表着技术创新，引领着行业变革，是目前政策极力支持的公司，我们建议精选符合“专精特新”特质的标的进行布局。二是景气度持续的行业细分龙头，例如新能源汽车、光伏等行业，该类股票在行业景气度高涨的驱动下，业绩和股价将持续得到支撑。此外我们也建议关注短期被政策打压的互联网、医药等行业，该类行业利空风险已逐步释放，我们建议在这些行业中精选被错杀的个股进行布局。

【风险提示】

数据来源：WIND，截至20220105。以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎，详情请阅基金法律文件。