市场表现回顾
本周上证综指下跌1.65%，深证成指下跌3.46%，沪深300下跌2.39%，创业板指下跌6.8%，科创50下跌6.63%。表现相对居前的行业是房地产（4.46%）、家用电器（4.19%）、建筑装饰（3.54%）、石油石化（3.13%）、银行（2.89%）；表现相对落后的行业是电力设备（-8.37%）、国防军工（-7.47%）、公用事业（-5.78%）、美容护理（-5.41%）、有色金属（-5.39%）。
市场事件回顾
1、 中国2021年12月财新服务业PMI为53.1，较11月回升1个百分点，连续四个月位于扩张区间，显示2021年底服务业经营扩张势头加强。
2、 美联储会议纪要显示，与会者指出，考虑到经济、劳动力市场和通胀前景，可能有必要提前或以快于此前预期的速度提高联邦基金利率。如果经济前景发生变化，委员会应继续准备调整购债速度。许多官员表示，缩表速度可快于上一个周期。
3、 国务院办公厅印发《要素市场化配置综合改革试点总体方案》，部署在土地、劳动力、资本、技术以及数据要素方面开展市场化配置综合改革试点，并提出加强资源环境市场制度建设，健全要素市场治理，进一步发挥要素协同配置效应。
市场观点
2022年市场开年4连跌同时板块走势显著分化，其中去年涨幅靠前的电力设备、国防军工、公用事业、美容护理以及有色金属显著调整，“稳增长”线路的房地产、家电、建筑、银行等表现强势。截止目前万得全A动态市盈率19.5倍，市净率1.99倍，处于历史中枢。
总体而言，预计国内流动性仍然保持相对宽松，低估值地产、建筑、传媒、银行估值修复行情在开年较为强势，但高增长高景气赛道在调整后带来较好的参与机会，新能源产业链高成长主线有望延续，并进一步往计算机、半导体、军工蔓延。
中期看随着工业企业利润改善，智能制造战略推进背景下科技研发创新投入有望持续加大，高端制造、信息技术、5G应用如车联网、人工智能等有望进一步打开空间。消费方面以精选阿尔法为主，时间换空间，在合理价位布局能够穿越经济波动的优秀公司，医美化妆品、白酒家电等可优质公司能够穿越周期。
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