小安周评：新年市场为何表现不佳？调整之后存在哪些机遇？

上周A股指数出现较大幅度下跌。上证指数下跌1.65%；深证指数下跌3.46%；创业板指下跌6.80%。

上周申万一级行业涨跌各半，房地产、家用电器、建筑装饰涨幅居前，跌幅居前的行业分别为公用事业、国防军工、电力设备。

板块上涨原因方面，得益于资金面持续改善和利好政策的刺激，房地产及其相关产业链板块涨幅较好；跌幅方面， 2021年涨势较好的新能源、国防军工、碳中和等板块由于板块轮动以及大量调仓等原因出现回调。

热点事件：

2022年第一周市场出现急速下跌，为何会出现如此市场行情？未来市场还会如预期中的渐渐向好吗？

券商研报观点：

中信建投：我们认为近期市场弱势的原因除了短期流动性的扰动外，主要来自内外两大因素，内因是估值分化引发的市场结构脆弱，外因是美国国债实际收益率快速跳升引发的全球流动性收紧预期。这几点原因让本轮下跌与去年春节后的行情出现了某种程度的神似。随着资金面扰动的好转、高低切换导致的估值分化趋于收敛，海外利空可能成为市场下一个关注的焦点问题。

华安证券：我们认为这种调整主要源于情绪的扰动，基本面除公开市场操作有大幅回收因而对高估值品种有抑制外，其他无论是宏观层面还是行业层面均没有向差边际变化，反倒是宏观层面稳增长措施在不断落地。短期情绪扰动，不改风险偏好提升趋势，春季躁动依旧可期。

东吴证券：开年A股下跌根源：看到稳增长的诉求，但未见到真金白银的政策落地，经济的悲观预期未有修复。市场并不怀疑稳增的决心，但市场对落地时点与效果产生疑虑，央行偏积极，2021年下半年两次降准换来年底一次降息，但财政端发力仍待跟踪，财政存款直到2021年11月才出现明显下行，隐含财政支出开始积极，但缺少进一步数据印证。

平安证券：在国内疫情多点散发、稳增长预期分歧、外围情绪波及等因素共同影响下，资金调仓更偏向低估值防守型板块。我们认为，短期A股市场博弈仍聚焦在稳增长政策的预期发力方向，高低板块间的再平衡将继续演绎，部分业绩增长预期较强的高景气赛道在阶段性调整后仍有向上可能。

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