12月末至1月初,绝大部分生产资料价格仍在下跌,偏向于国际定价的商品,如铜、铝、锌、天然气等维持强势。1月上旬,可能受到印尼煤炭出口政策调整的影响,动力煤价格反弹。根据我们跟踪的水泥出货量等信息看,需求较正常年份仍然保持了15%-20%的下滑。微观信息显示,目前超三成项目已经停工,工地将普遍于下周后放假,需求仍将偏弱。


12月全球JP Morgan 制造业PMI指数和上月持平,终值为54.2,其中,新订单指数、雇佣指数、产出指数均出现加速。欧美地区制造业PMI指数普遍高于其它国家。


JP Morgan综合产出指数由54.8下降至54.3,但过去18个月仍处于扩张区间。


1月7日,证监会发布《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》。本次修订在保持原指导意见制度框架、体例和主要内容的基础上进行修改,其中,明确上市时间计算。北交所上市公司申请转板,应当已在北交所上市满一年,其在原精选层挂牌时间和北交所上市时间可合并计算。


水利部部长李国英表示,实施国家水网重大工程,提升水资源优化配置能力,是2022年水利重点工作之一。

1、加快国家水网建设。编制完成《国家水网建设规划纲要》,加快构建国家水网主骨架和大动脉。加快推进滇中引水、引汉济渭、引江济淮等引调水工程,以及内蒙古东台子水库、福建白濑水库等重点水源工程建设。加快环北部湾水资源配置、河北雄安干渠引水等重大水利工程前期工作,完善国家骨干供水基础设施网络。

2、推进省级水网建设,做好与国家水网建设布局和重点任务的有效衔接。

3、打通国家水网“最后一公里”。推动在东北三江平原、黄淮海平原、长江中下游地区、西南地区等水土资源条件适宜地区,新建一批现代化灌区。


美联储公布去年12月政策会议纪要。与会者普遍认为,鉴于他们对经济、劳动力市场和通胀前景的预测,可能有理由比此前预期的更快地提高联邦基金利率。市场对美联储加息节点的预估正在向3月倾斜,本年预期加息3次。缩表预期提前。


尽管美国股市调整,美债收益率上升,北上资金在开年仍然呈现出净流入的状态。


年初以来,基金重仓行业和个股跌幅显著高于沪深300的调整幅度,主要原因是市场风格在向低估值、稳增长相关的行业切换。一季度宏观政策环境偏暖,我们预期一季度社融增长以及基建投资的下达确实能够提振市场情绪,但股票投资可以看长做短,难看短做长。如果仅以季度因子去买卖股票,胜率较低。经济中长期的增长动力仍来自于在全球仍具备竞争优势的产业升级上。因此,我们建议仍以市场空间、成长性、壁垒、盈利能力、估值合理性等偏中长期的指标为维度来构建投资组合。


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