2022的第一次收涨终于来了，景顺长城：“稳增长”主线愈发清晰，具体看这几个板块

周一交易的前15分钟，投资者的心情跌入谷底。不过，反弹随即而来，农林牧渔板块一路冲高收涨3.59%，鸡产业指数、猪产业指数分别上涨6.6%、5%。此外，煤炭、美容护理、医药生物、地产等板块也取得1%以上涨幅。不过，新能源相关概念盘中虽有反攻，但仍旧弱势，新能源指数、电源设备指数、光伏指数等跌幅超过1%。

（数据来源：Wind，截至2022.1.10）

截至收盘，上证指数报3593.52点，上涨0.39%；深证成指报14406.97点，上涨0.44%；创业板指报3095.69点，下跌0.04%。两市成交1.05万亿元， 3000余只个股收涨，北向资金净买入47.58亿元。

数据来源：Wind，截至2022.1.10

景顺长城投研团队认为，向前看“稳增长”主线愈发清晰。

年初市场整体都偏低迷，特别是去年领先的制造成长风格深度调整。我们认为，开年市场的低迷背后的原因是相对综合的。

一方面，从历史经验来看，年底年初A 股市场容易出现异动；

另一方面，去年持续强势的“制造成长”，股价及估值相对高位、仓位不低，短期缺乏催化剂，年初叠加部分机构潜在的换仓，表现较为低迷。

在成长风格相对受到抑制的同时，与“稳增长”主线相符合且估值普遍较低的建筑、建材、家电等板块近期表现则较为强劲。市场对中国宏观方面的担心并未完全缓解，但近期的行情显示，稳增长政策基调已定、年初各部门政策陆续落地，投资者正在陆续纳入增长改善的预期。

我们依然认为“稳增长”是接下来几个月市场交易主线，此前持续偏强的赛道成长股，短期表现可能受抑。从结构上看，年初至今涨幅偏大的板块仍可能是盘整的重点，而“稳增长”政策相关的领域可能会相对有韧性，市场可能仍会呈现“大强小弱”的风格特征。具体来说，当前要注重三个方向：

1. 政策边际变化或发力潜在有支持的领域；

2. 今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费，自下而上择股；

3. 去年涨幅大的制造成长板块短期股价可能受抑，潜在转机看市场风格的再次变化。

港股方面，恒指近三个交易日连续反弹，涨幅达到3.66%。景顺长城投研团队认为，考虑到港股市场估值水平具有比较优势而且国内“稳增长”政策立场明确，仍然看好港股市场中期前景。但当前投资者对于政策实际落地效果仍在消化中，短期来看，节假日前后港股市场可能持续缺乏明确的方向，但当前具有比较优势的估值水平和宽松的流动性会在中期带来更多机会。板块方面，短期可关注“稳增长”受益板块。与此同时，优质成长标的在中期也值得投资者关注。我们看好电动汽车产业链、新能源、科技硬件、消费和医疗保健板块的长期前景。