聚焦稳增长主线，关注政策驱动下的产业链机会

英大基金研究：每周论市

2022.1.4-2022.1.9

一、周度市场回顾

市场普遍下跌，全部A股跌幅为2.6%。从指数结构上看，本周仅红利指数获得一定涨幅；重要股指中，上证50、深证100指数、沪深300指数本周均下跌，周跌幅分别为1.6%、3.6%、2.4%。深证综指周跌幅为3.1%，上证指数周跌幅为1.7%，成交继续维持高位。

24个Wind行业中，上涨行业有9个，较上周增加8个。在行业结构和主题上，金融地产领涨，保险板块、房地产板块、家电（耐用消费品与服装板块）周涨幅分别为4.0%、3.8%、3.3%；医疗保健设备板块、半导体及设备板块、新能源电力（公用事业板块）领跌。

二、未来市场展望

近期成长板块明显回调、去年落后板块阶段性跑赢大盘，“稳增长”领域表现亮眼，成长风格回落，短期可能因为估值、预期和机构仓位相对较高且缺乏催化剂，而“稳增长”交易开始升温后，年初部分资金集中调仓所致。

我们认为“稳增长”仍将是近期市场主线，而制造成长风格可能继续受抑。近期可关注：

（1）稳增长政策落地。媒体报道1月4日至6日，各省市的重大项目开工，已公布的重大项目总投资额已超3万亿元；同时近期京沪为代表的热点城市二手房房贷明显提速，广州近期下调住房按揭贷款利率20bp，11月住房贷款同比增长8.4%，信用环境的边际宽松可能有助于房地产市场的回暖；

（2）监管政策修订。近日北交所转板、上市公司拆分等多项监管政策在修订，同时证监会表示正抓紧制定全市场注册制改革方案，这有利于头部券商进一步丰富业务范围。

从行业配置上来看，聚焦稳增长主线，关注政策驱动带来的产业链机会，继续关注如下方向：

（1）中药创新政策持续落地，带来的中药行业的战略性配置机会；

（2）政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包括基建、地产等产业链（建筑、建材、家电、家居、地产），以及非银金融；

（3）估值已充分调整，中长期前景依然明朗的中下游消费，如食品饮料、医药、家电、汽车及零部件、轻工家居、互联网与传媒、农林牧渔等；

（4）短期可能受抑、中期关注高景气的制造方向，特别关注输配电升级、汽车零部件等环节的制造机遇。

本周精选产品：

英大睿盛C（003714）

英大智享债券C（010175）

英大睿鑫C（003447）

英大领先回报（000458）

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