【市场解读】春季行情蓄势，开启最佳配置窗口期

A股三大指数今日集体收跌，沪指跌幅超过1%，深成指与创业板指跌幅接近2%。市场成交额维持在一万亿上方，中药、风电设备、化肥行业领跌，预制菜概念股逆市掀起涨停潮。

热点板块

【主题一】数字货币

招商证券表示，经过冬奥会的推广，数字人民币将进一步为市场所熟悉，其产业链企业与传统银行业都将从中受益。数字人民币硬件设备商将受益于数字人民币硬钱包带来的市场机遇，而软件开发商将受益于国内外银行系统升级带来的业务增长。　　

开源证券提到，1月4日，数字人民币(试点版)APP正式开放上线。子钱包涉及购物、出行、生活、旅游和其他五个类别。数字人民币采取中心化管理、双层运营，央行负责发行和全生命周期管理，商业银行等机构负责兑换和流通服务。目前运营主体包括中、农、工、建、交、邮储、招商、网商、微众九家银行，其他中小银行、机构也将提供数字人民币服务。

【主题二】预制菜概念

山西证券提到，懒宅经济推动预制菜行业高速发展。我国居民家庭越来越依赖食物工业化生产和社会化供应。预制菜简化繁琐买菜、洗菜、切菜、烹制步骤，融合品质、营养和口感，迎合快节奏生活下年轻消费群体生活方式。

安信证券认为，我国预制菜肴成长空间可期。我国冷冻食品主要分为速冻火锅料、速冻米面类、速冻菜肴类。其中传统米面类已进入成熟期，新兴米面类和火锅料仍处于成长期，菜肴类处于导入期。

开源证券表示，预制菜行业处于加速发展阶段，发展空间广阔。(1)B端：预制菜可有效降低餐饮企业房租、原材料、人工等成本，同时保障了连锁餐饮出品的一致性，运营效率较高；(2)C端：预制菜性价比高、口感好，有效降低消费者的做菜负担，提升生活品质。目前行业区域特征明显，竞争格局分散，仍处于跑马圈地阶段。 #预制菜概念股大爆发

【主题三】煤炭板块

开源证券认为，当前冬季耗煤需求已步入季节峰值阶段，日耗及补库需求或于春节前逐步转弱，当前煤价反弹空间或有限；但从供给端来看，旺季进入尾声后，政策重心或将再以保安全为主，当前超高负荷生产强度或不可持续，叠加印尼煤出口禁令影响，春节后供给存在较大收紧可能。

华宝证券提到，预计2022年国内炼焦煤需求减少3%，炼焦煤产量增加约400万吨。海外焦煤供需整体紧平衡，考虑到焦煤进口是调整供给的重要因素，同时炼焦煤对民生影响较小，我们倾向于认为在供给端，蒙古进口增加会一定程度消减从其他区域进口总量，海外进增加总体较谨慎。　　

中国银河证券表示，长逻辑下，煤炭行业周期波动将减弱，盈利空间稳定。长期来看，煤炭供给受限因素仍在，供给增长瓶颈明显，煤企投资新矿井积极性较弱，且经济性较差，新产能建设周期较长及审批手续繁复等因素都制约了煤炭产能的增长，双碳大背景决定了煤炭供给将保持稳定，资源禀赋优异的三西及新疆地区将强者恒强，在此类地区有布局的企业将持续受益于资源集中度提高的过程。

操作策略

光大证券指出，对于市场并不需要太悲观，但短期内需要注意小周期反弹仍有调整回落的可能性。从配置角度来说，修复日的次日节奏较难把握，可博弈前期超跌且业绩具备确定性优势的价值板块，具备估值修复动能，存在配置价值。首选行业电子、传媒、国防军工。题材方向则需注意后排分化风险，尽量抱团前排核心股为主。

华安证券提到，四条主线把握躁动行情，成长仍是躁动行情的中期优配主线。主线一、短期成长风格担忧情绪上升，根据成长行情节奏看，本次良性调整后成长还将迎来一轮估值驱动的主升浪行情，流动性将为其提供核心支撑，待本次良性调整后优配机会更明显，中期继续关注“双碳”方向的风光氢储、绿电、新能源，景气反转的半导体中上游、国防军工，以及扩散到计算机等；主线二、逆周期政策加力下的稳增长，关注电力运营、电站建设、输配电以及基建地产上下游如建筑建材等，这在过渡行情下性价比更高；主线三、券商板块，作为春季躁动行情的风向标，伴随躁动行情而上涨；主线四、消费跟涨，主要沿涨价链条布局机会。

国海证券表示，对1月的市场保持乐观，经济、流动性和政策三因素形成共振，积极做多，其中，流动性宽松和稳增长政策主导的估值扩张是春季躁动的主要驱动力，成长风格在阶段性调整后有望成为市场主线。配置方面，“弱经济+宽货币”环境下成长占优，成长板块在调整后性价比不错，可以考虑两个方向，一是业绩估值匹配度不错的传媒、军工、计算机等行业，二是沿着产业周期的演绎路径寻找较为确定的方向，关注汽车智能化和元宇宙背景下的软件开发、IT服务、光学图像等细分领域。

风险提示：本资讯所载内容整理自Wind及iFund，仅供参考，不代表国金基金观点，不构成投资建议，请谨慎做出投资决策。