市场调整，风险释放，全球科技前沿的投资机会值得期待

尊敬的各位投资人：

大家好！

感谢大家对万家全球成长的信任和一路陪伴，使得我们可以以长期成长的策略，在全球范围内网罗各自优势产业内的顶尖科技企业，为大家争取新兴产业发展所带来的红利。

自去年9月成立以来，本基金重点关注不同市场发展趋势比较好的产业，主要包括中国半导体、港股互联网、美股生物技术等行业领域。基金产品的运作遵循长期成长策略，关注的重点是企业和产业相对长期的预期，对于短期市场的波动，一直都相对淡化一些。目前基金配置已基本到位，进入正常运作阶段。

进入2022年以来，全球市场都比较震荡，我认为开年市场的波动主要受以下两方面的影响：一是美联储加息预期的加强引发了海外市场的波动，这在一定程度上也映射到了国内市场，并带来一定的扰动；二是 A 股可能还叠加了岁末年初投资者调整持仓的短期因素，去年的一些热门板块（包括新能源、军工、半导体等）下跌幅度较大。相反，过去几年相对表现平淡的低估值的板块（如房地产、大金融、建筑等），在稳增长的预期下，年初以来表现非常亮丽。所以这里面存在市场中期结构的再平衡的因素。

从去年11 月以来，美联储的加息预期引发了市场对货币收紧的担忧，其中对科技成长类的板块影响较大。我们在美股主要投资前沿的生物技术领域企业，因为在这些领域里面，海外公司的创新能力更强，我们对其未来的发展空间依然抱有信心。因为反垄断因素，港股的互联网公司也出现了调整，这对于监管层、企业、资本市场来说，都有一个相互去适应和了解的过程，长期来看这样的政策是有利于社会效率的提升和行业长期发展的。当互联网行业更加规范以后，很多公司仍然有机会重回增长轨道，对于底层基础很扎实的国内互联网公司来说，目前的价格是很有吸引力的。

展望今年的投资机会，我们认为，科技成长板块依然有几个超预期的机会值得期待。一是汽车半导体和物联网芯片的市场正在快速增长，叠加本土供应链的成长，国内半导体行业的景气度可能超出预期；二是后疫情时代，后周期的计算机软件的需求正在升温；三是海外的前沿生物技术领域，包括基因编辑、RNAi 等技术平台。

我们常说，投资是“反人性”的，现实和感知有时是相反的，短期市场的波动往往会让人感到恐慌和担心，但市场调整也是风险释放的过程，其实此时风险更低而非更高，我们自己也在努力克服市场带来的这种冲击和影响，遵循长期成长策略，站在长期视角去面对短期波动。

最后，再次感谢所有投资人的信任，我将不负大家的信任和托付，在投资中保持平稳的心态，冷静把握危中之机，力争在长期维度取得有竞争力的投资回报，时间会让我们的选择呈现出价值！

万家全球成长基金经理 黄兴亮

2022年1月13日