我离回本还差这么点……

今年开年这行情啊，真是没想到，

不仅没等来春季躁动，嘿，还越亏越多，

一下子把段子手们集体炸出街了：

2020年以为自己是股神，2022年就被打回原形，

怎么滴，这软件打开是收费吗？

本来指望今年赚大钱，现在只想赶紧回本，

当我以为回本近在咫尺时，现实给我狠狠上了一课，

一切来的这么突然，

每晚都在面对灵魂拷问，

这一天天的，账户绿得发慌，

我忍不住哭出了声，

没想到，我居然被举报了，

我越想越生气，昨天不是才亏过吗？

再亏下去，只能去讨饭了，

看着被揍的鼻青脸肿的新能源，

还有绿无可绿的账户，

我发誓，一定不要再被割韭菜，

直到此刻我才明白一个道理，你不理财，财就不会离开你，

我打算出去走走，看看绿水青山，可是...

算了，还是吧，

只要闭上眼，就不会有悲伤，

说不定哪天，一切就回到了原点，

01

好了，收回来。

新年第一周，基民到底有多惨？

这是公募基金前20大重仓股，（2021年三季度数据）

只有招商银行一只是红的。

这是跌幅超过10%的基金，（剔除C类份额，2021年之前成立）

足足有40只，不少还是去年涨幅超过30%的绩优基金（浅橙色底纹的）

最惨的，是去年的冠军基金经理崔宸龙。

他和王霞共管的前海开源沪港深非周期股，跌了12.1%，全市场排名倒数第一。

去年的冠军基金，前海开源公用事业跌了11.65%，同类（股票型基金）排名倒数第三。

02

那问题来了，

为啥这么惨？

原因一：机构调仓换股

12月31日，基金年度排名刚结束，市场就开始持续调整，

不少人猜测，这是基金经理开始调仓换股了。

这个说法得到了官媒的验证。

《上海证券报》采访了几位基金经理，发现机构资金正在快速调仓。

基金经理说，2022年还将是结构性行情，但新能源有点高，仓位也有点重，就卖出了一些，配到其他方向上了。

原因二：美国要“收水”了

有句俗话，“苍蝇不叮无缝的蛋”，

如果市场没问题，基金经理也不会卖的这么凶。

A股调整的同时，美股也没闲着。

从1月4日开始算，美股也连跌4天，纳斯达克100指数跌了5.5%。

A股和美股持续回调的背后是，美联储强烈的紧缩预期下，美国10年期国债收益率快速走高。

大家应该还记得去年春节后，赛道股的崩盘吧，

罪魁祸首也是美债收益率走高。

这里简单解释下，为什么美债收益率走高，股市容易下跌呢？

第一，股票和债券之间有一个“跷跷板”效应，谁的性价比更高，资金就买谁。

10年期国债收益率，代表买债券的收益。比如10年期国债收益率是2%，意味着买100块钱债券，一年能收到2块钱利息。

10年期国债收益率往上走，买债券能收到更多利息，债券的性价比在增加，会有不少资金卖出股票买债券。

第二，美国10年期国债收益率代表了市场上的平均水位。

一般来说，央行放水（宽松货币政策），股市容易上涨；央行收水（紧缩货币政策），股市容易下跌。

10年期国债收益率的走势，就反映了市场对央行宽松还是紧缩的预期。

往下走，意思是政策未来会更加宽松。

往上走，意思是政策未来会收紧。

2022年，美联储加息，甚至缩表都是大概率事件，货币政策是收紧的，利空股市。

不管A股的赛道股、白马股，还是美股的纳斯达克100，过去几年都涨了不少，估值也比较高，

一旦政策紧缩，必然是先跌为敬！

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当然，并不是所有的板块都跌了，

比如银行就涨了，

地产也涨了，基建也涨了不少，

这些板块估值都比较低。

高估值板块下跌，低估值板块上涨，这种现象叫“高低切换”。

有券商分析师总结了，2018年以来市场风格的演变，认为市场可能会“高低切换”。

（1）2018年7月-2019年4月，市场风格在低市盈率股票上。

2018年7月，低市盈率指数（紫线）就出现了企稳反弹的迹象。

（2）2019年5月-2021年2月，市场风格在绩优股上。

绩优股就是所谓的“白马股”，2020年底，市场震荡调整了几个月后，绩优股再次发力大涨，一直涨到2月10日春节前。

（3）2021年3月-11月，市场风格在成长股上。

这个，大家有目共睹，2021年，新能源是“YYDS”。

2018年7月-2021年11月，市场完成了“价值股（低市盈率） → 绩优股 → 成长股（高市盈率）”的轮回。

这一派认为，2022年，价值风格有望再次胜出，跑赢市场，

价值板块主要有哪些呢？

（1）低位大蓝筹，比如银行、地产保险、基建

这些都是上周表现比较好的板块，其中基建还有政策稳经济的利好。

（2）港股

当然，也少不了港股。

2021年，恒生指数跌了14%，是主要市场中表现最差的。

但上周四（1月6日），港股就开始反弹了，走出了独立于A股和美股的行情。

04

不过，现在市场分歧还是挺大的，

看好成长股、白马股的分析师也都给出了“上涨”理由，

看好成长股的分析师很有格局，

“共同富裕”已经被提到很高的位置了，

怎么实现共同富裕呢？

让小公司更快的成长，缩小与大公司的差距。

2022年，市值更小、增速更高、符合科创“新增量”的“小高新”公司将是超额收益的主要来源。

言外之意，2022年，“小高新”有望接棒新能源，继续引领成长风格。

看好白马股的分析师则说，并不是业绩增速越高，股价表现就好。

说到底，股价上涨还是要靠业绩推动。

过去几年，成长股涨得太多了，已经透支了未来的业绩。

如果资金突然醒悟，更看重业绩，那基本面更好的白马股可能会起来。

公说公有理婆说婆有理，

低估值、高成长、白马股，分析师都给出了看好的理由，

你更看好哪个呢？评论区和懒猫讨论下吧！

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