又是一年出发时：小思考与大方向

回顾2021年，“变化”与“起伏”或许都是关键词之一，生活与投资中的挑战，往往来得出其不意，而我们也在一次次应对变化中收获成长。回望昨日、整理得失，我们有一些投资浅见在此与诸位分享，愿我们都能在新一次出发时心有方向。

分化与轮动

2021年，不同投资策略和主题风格的产品，投资业绩大相径庭，甚至称得上“冰火两重天”，这种差异的程度是远超前几年的。以申万一级行业指数为例，月度涨幅居前和居后的行业呈现出明显分化剧烈、轮动快速的特点。12个月度中，排名榜首的来自于9个行业，但细细看来，其中竟有6个都在另一月度中排名倒数第一。这种贯穿全年的极致分化所带来的，自然是投资难度的加大，尤其是对于部分传统长牛赛道而言，也许行业或个股的长期基本面并未发生变化，但确实在2021年不再是市场主线青睐的焦点。

数据来源：wind

究其背后的原因，全球经济复苏节奏趋缓、疫情反复和国际形势变化都增加了宏观经济运行的不确定性，在总量乏善可陈的情况下，政策变量和情绪因素都对市场影响极大，每一轮主线行情基本沿着政策脉络展开：互联网、教培愁云惨淡、“专精特新”异军突起、“双碳概念”备受追捧……那么对于2022年，在海内外宏观环境依然复杂、疫情尚未尘埃落定的基础上，“分化”或将继续成为A股市场的关键词。体现在权益投资中，即选股的难度继续加大，机会仍在，但“躺赢”很难，对于缺乏判断赛道和择时专业能力的个人投资者而言，相对均衡配置，或许是相对更简单也更稳健的选择。

焦虑与理性

也正因为上述的现象，不少投资者在2021年投资中最大的直观感受就是——焦虑。焦虑或许来自于过往投资理念在今年的失效、对于投资方向判断的迷茫、市场情绪的风声鹤唳等等，或者更直观的，来自于手机app中无法逃避的“本月收益”、“本年收益”的数字。投资，本来是为了让生活更美好而做出的选择，但当焦虑的心情产生，可能反而影响我们的正常生活，与投资的本意背道而驰。那么当投资不尽如人意时，如何尽量调整焦虑的情绪，不妨让我们一起试试以下几点建议：

• 01用不着急的资金进行不着急的投资

“不着急的资金”是日常生活中非固定开支的钱，也不是短期之内可能需要用到的钱，这样的资金如果短期产生浮亏，不会对我们的生活有直接影响，也就会减少迫不得已的非理性操作。

• 02合理化预期，以配置的心态做投资

由于A股长期处于大幅波动当中，80%的收益是在20%的时间里收获的，基金投资多数时候需要用时间换收益，历史收益率不能拿来进行简单的线性外推。配置的心态，可以有效避免追涨杀跌，让投资更从容。

• 03与市场保持一定距离，投资需要“钝感力”

“钝感力”并不等于迟钝，而是从容面对挫折、过滤外界杂音，坚定朝着自己认定方向前进的能力。如果我们已经做好了一定时期内的投资选择，那么减少过度关注，也许惊喜反而会不期而遇。

方向与速度

对投资来说，慢就是快。试图立竿见影、通过基金实现短期暴富并不是一个好主意，反而可能事与愿违。身为投资者的我们，愿意慢慢变富，才是走在真正变富路上的第一步。

对于权益类基金而言，短期高波动和长期收益可观是一体两面、如影相随的关系。那么，如何做到尽量把握住长期可观的收益，减少短期波动的影响呢？最好的应对方式或许还是拉长持有时间。如果持有期过短，往往意味着无法穿越市场波动的周期，躲过下跌的同时，也可能错过上涨。承受波动是权益投资的必修课，但波动是风险，也是收益的来源，相比“择时”，更重要的是“在场”。

投资是一件站在此时，望向远处的事。从更长远的视角而言，资管新规正式落地、居民储蓄持续流向权益市场、中国资本市场的长期逻辑明确向好……在未来10年、20年的权益大时代中，胜利的筹码并不会一直站在某种风格或某个板块一边，而将站在专业为王、持续迭代的投资策略一边。

市场变化常在，短期而言，市场的每一天都是未知的，也并不是每个季节都能够有如期的收获，但如果走在正确的方向上，那么慢一点又何妨。

又是一年出发之时，是告别，是开启，是生机勃勃，满怀希望。

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