本文作者：场内交易型产品论坛
1月12日（周三）收盘，上证指数涨0.84%，深证成指涨1.39%，恒生指数涨2.79%，总算给2022年阴云密布的投资市场带来了一丝曙光。（虽然后续又一次怀疑人生……） 周三，港股在其中涨势格外强劲，恒生指数上涨了2.79%，在一众宽基指数里表现突出，吸引了市场对其又一波关注。事实上，恒生指数今年来表现一直不错，上周在A股四连跌的行情下，恒生指数却走出了三日上涨、周涨0.41%的表现。本周，港股也做到了“周一周三涨得比A股多，周二周四跌得比A股少“的稳健表现，莫非真如部分机构预测，元旦之后，港股复苏的起点到了？(来源:Wind,2022/1/13)
主要市场指数2022年以来单日涨跌幅表现
机构资金对此似乎是乐观的。1月12日，南向资金净流入43.24亿元，为今年来净流入最多的一个交易日；1月13日也流入了10.92亿元，资金并未遇冷离场。今年来累积净流入143.53亿元，似乎有一个不错的开门表现。（来源：Wind，截至2022/1/13）
但散户投资者似乎还是有些信心不足。有朋友戏称，“去年港股大跌我就买，我每次都抄到底了，但没想到还有下一个底！“。回顾2021年恒生指数的表现，几次的反弹回升后又是新一轮的震荡下行，这样的套路反复几次，论谁也不敢保证这一次就是下跌行情的终点了。
恒生指数2021年以来累积涨跌幅表现
来源:Wind,2022/1/13
转眼到了2022年，港股开年迎来第一波强势上涨。这到底是新年新气象下的复苏起点，还是换汤不换药的套路重现呢？
有观点认为：
- 港股底部距离不远，近期仍存波动风险；
- 港股面临的结构性机会不少；
- 1月策略主要关注“消费主线”，推荐估值合理的消费领域以及低估的互联网龙头平台。
（来源：平安证券）
具体来说就是，经过一年的震荡回调，当前恒生指数的估值已逼近2020年8月港股拉升前的水平，风险得到了较大程度的释放。
这个时候，投资者情绪容易对港股表现造成影响，而结构性行情下每一个信息都可能给市场带来转机。港股市场需要等这样一个时间点，或许是信号转好的政策发布日，或许是某个辞旧迎新的节日，为市场情绪带来较大的提振。
来源:Wind,2022/1/13
与此同时，春节将近，消费板块的确定性需求提升，有机会走出爬升行情。有机构表示，消费有望修复式增长，成为今年国内内循环新增长动力主要引擎(来源:国信证券)。在这个预期下，节日密集的一季度就是比较重要的观察窗口。
因此，可以关注港股消费ETF(159735)。港股消费ETF(159735)主要细分行业包括资讯科技业、运动服装、非白酒饮料等，与白酒为主的A股消费板块形成了一定程度上的互补。同时，新经济ETF（159822）与囊括互联网龙头平台的资讯科技业也具有较高的共振性，可以用来观察新兴板块的复苏信号。
风险提示尊敬的投资者∶投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称"基金"）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前.请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示∶一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为白分之十，定期升开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时.您将可能无法及时哮回电请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储畜方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示∶请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产但不保证本基金一定盈利也不保证品低任收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业结绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的"买者自负"原则、在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由很华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会 （以下简称"中国证监会"）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http∶//eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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