元旦以来没有“开门红”，反倒是一些主题赛道类基金回撤很大，这预示着2022年投资想要赚钱，不会很轻松。
而今年春节来得也早，一月底就是除夕了，到时候丈母娘、老丈人、亲戚朋友要是问起你今年基金应该怎么买，如何应对？
有人说，推荐基金给丈母娘、老丈人，简直比上刑场更可怕——伸头是一刀，缩头也是一刀。
推荐吧，万一亏了，轻则背后被人嘀咕两句，严重的话直接就是被媳妇拉去跪键盘。
不推荐吧，丈母娘虽然嘴上不说，但心里总是有点不舒服：你天天研究基金股票，只顾着自己发财，什么都不说，连喝点汤都喝不着！
要避免这种尴尬，基哥今天就给你一个好办法：
记住一个“瑞”字，春节或许可以更轻松应对丈母娘。
给人推荐基金的三要素
基金的品类很多，推荐基金是个技术活儿，这里先讲讲给人推荐基金的三要素：
预期收益、可接受回撤、持仓时长。
这三个要素是相辅相成的，收益与风险成正比，持仓时长是争取达到最佳“风险-收益”比的基础条件。
以“给丈母娘推荐基金”为例，我们可以考虑：
要尽量平稳，这要放在首位。
比如，就算一年下来的综合收益率只有个6%-8%，但如果基金的收益稳定，你能让丈母娘看着基金一直在赚钱，收益还不错，就不会给你黑脸。
高风险基金要回避，控制回撤很重要。
这里面，简单来说，就是不要让丈母娘投基的过程心惊胆战，回撤要控制在一个较小的区间。
股票型基金自然难以做到这一点，即使是很多股债混合基金，名字上挂着均衡配置，实际上股票仓位能超过80%，这种基金千万不能推荐给丈母娘。
要有持仓时长限制，最好大于等于1年。
基金回撤时忍不住赎回，是大多数人亏损的原因。防止丈母娘在回撤时退出，有一个好办法，就是把持仓时长规定在大于等于1年。当然，丈母娘未必会听你的，所以你给她推荐个1年持有期的基金，是个聪明的办法。
“固收+”金字招牌：招商基金“瑞”系列
前几天有朋友问基哥能不能给推荐个年化10%左右，回撤5%以内，持仓时间设定在一年左右的基金。基哥给过她一张表：
数据来源：基金定期报告
基金有风险，过往业绩不代表未来表现
招商基金的“瑞”系列产品是市场上“固收+”的金字招牌。
从上面的年化回报、最大回撤数据你已经可以体会到，只要记住这个“瑞”字，春节也许就能轻松应对丈母娘了。
市场上的固收+产品其实很多，包括偏债混合型基金、二级债基、权益仓位较低的灵活配置型基金、积极投资可转债的中长期纯债基金及一级债基，以及其它包括偏债型FOF基金、定增主题基金等等。
那么多固收+产品，为什么基哥会认为“瑞”系列很适合丈母娘呢？
这是由“瑞”系列产品的特点和运作机制所决定的：
第一：它是以绝对收益为目标，实行绝对收益目标考核。
“瑞”系列运作满1年以上的基金，力争在每个完整会计年度实现年年正收益。
第二：严控回撤，每只产品都设有内部考核最大回撤控制目标。
每一只“瑞”系列基金均设有内部考核回撤控制目标，严控回撤的理念贯彻组合运作的始终。偏债混合型可参与新股申购，权益仓位上限一般最大不超过45%。
第三：核心策略统一而严谨，执行安全垫机制。
“瑞”系列基金以安全底线为投资纪律，预先设定净值回撤和波动要求，建立净值波动的监控底线，贯穿于组合运行全周期。
以安全垫机制来贯穿“固收+”产品的运作过程，同时又要尽可能提高收益水平，实际操作难度并不小。招商基金瑞系列同时还有灵活的大类资产配置机制，并通过精选个股，追求获取更多的Alpha收益。
股债联手，经典组合
招商“瑞”系列产品在基金经理配置上的一大特点，就是“股债联手”，由权益投资 + 固收投资形成基金经理组合，以达到强强联手，各司其职，发挥专业特长的效果。
比如前面我们在表中列出的几个瑞系列产品，就是由王垠 + 余芽芳这对经典组合联手打造。
王垠，权益投资实力派高手，负责权益部分投资。中国人民银行研究生部金融学硕士、清华大学工学学士，11年投研经验、6年绝对收益管理经验，曾管理年金组合。王垠在2010年任职华夏基金，先后任中游制造研究员、年金投资经理，负责年金权益头寸的投资管理；2017年加盟招商基金，目前负责招商瑞庆等8只公募基金产品的权益头寸管理及资产配置管理，管理总规模约481亿元。
招商基金 王垠
余芽芳，债券和流动性管理专家，负责固收部分投资。南开大学金融学博士、中国人民大学经济学硕士，8年宏观及固收投研经验、4年产品投资管理经验。2012年7月加入华创证券，任宏观分析师；2016年4月加入招商基金，任固收高级研究员；2017年，开始接管投资组合，目前负责招商瑞庆等9只公募基金产品的固收头寸管理，管理总规模约482亿元。
招商基金 余芽芳
王垠 + 余芽芳这对经典组合，之所以称为经典，就在于过往提供较高年化回报的前提下，做到了“低波动、低回撤”，也就是提供了非常好的“风险-收益”比。
我们可以看看这对组合管理的几个产品自成立以来的Sharpe比率和Calmar比率：
数据来源：根据基金单位净值计算
数据区间为产品成立至2021.09.30，过往情况不代表未来表现
卡玛比率（Calmar Ratio）即年化回报率与最大回撤之间的比值，市场上绝大部分“固收+”产品，一年期以上的卡玛率集中在2-4之间。
而王垠、余芽芳管理的产品，夏普比率都在2以上，同时Calmar比率都在4以上。这些数据说明了王垠、余芽芳组合在市场调整时能扛得住回撤，在行情来临时也能有机会抓得住收益，较好地兼顾了追求风险控制与收益获取。
我们可以从组合、权益、固收，这三个层面来理解这对组合的理念和风格。
组合层面，是以绝对收益正回报为目标，追求组合长期稳健增值，因此争取“低波动、稳增长”成为了组合的定位。
权益部分，追求投资胜率，寻找确定性高的收益增强机会。因此王垠用绝对收益思路来管理股票仓位，充分发挥择时能力和大类资产配置优势，行业兼顾周期和成长，个股精选估值合理、业绩稳定的好公司。
固收部分，严控信用风险，立足稳健回报。因此余芽芳会以票息策略为主，不做激进信用下沉，为组合提供流动性支持。
招商瑞享：更多升级方案来袭
王垠和余芽芳近期推出了新品——招商瑞享1年持有期混合（A/C类代码 012594 / 012595），这只产品除了延续“瑞”系列的统一策略框架外，还提供了更多的升级方案，基哥认为，这些升级设计更适合丈母娘类型的投资者考虑：
其一：招商瑞享在符合分红条件的前提下，每季度至少分红1次。
这个设计有别于其他“瑞”系列基金的无明确收益分配计划，使得投资者在固定的持有期内，还能获得一定的现金流。同时，为实现分红计划，基金经理将通过对部分持仓的止盈操作，将一部分“浮盈”变成切实的收益，分配给基金持有人。对于谨慎型投资者而言，基金收益“落袋为安”，能够提高持有体验。
其二：设定了1年持有期，专业运作避免投资者追涨杀跌。
一年持有期内规模稳定，便于基金经理以中长期投资的理念进行大类资产配置和行业及个股选择，亦减轻基金组合流动性管理的压力。当然，也因此会大幅减少频繁申购/赎回的费用。
想想看吧！以绝对收益为目标，在满足条件情况下每个季度有分红安排，同时有严格的回撤控制，再加上能让丈母娘稳稳的拿上至少一年，这不正是你需要为春节回家准备好的基金产品吗？
招商瑞享不单适合丈母娘，也适合老婆大人，亲戚朋友……在理财收益率持续走低的情况下，它广泛适合风险收益偏好不高的投资者，作为理财升级的有效补充。
即使是具有一定风险偏好的投资者，也可以把它作为基金组合中的低风险配置部分，用以在各个阶段灵活调节基金组合的整体风险状况。
（本文完）
- 招商瑞享1年持有期混合A(012594)
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