一键布局A股各细分消费板块50大龙头股【场内 516130 / 场外 A：501090；C：009329】
回顾2021年：从品牌、渠道、供应链三条主线上看
品牌端，在上半年，国货崛起大趋势得到进一步确立。渠道端，宏观消费整体景气度一般，在商品进货价格普遍上涨的情况下毛利空间受挤压；线下消费多次受到疫情反弹的影响。上游供应链方面，已经有多个“隐形冠军”崭露头角，这些企业涵盖服装、珠宝、化妆品等消费品供应链。未来，上游供应环节或成为重要的投资方向。
展望2022：聚焦优质品牌和供应链标的。新疆棉事件后，国牌崛起趋势进一步确立。以运动服饰行业为例，据淘数据，2021年天猫“双11”大促活动中，李宁、安踏旗舰店销售额超阿迪达斯旗舰店，一举打破阿迪达斯和耐克包揽前2的行业格局。我国消费品供应链在疫情期间展现出强大的韧性和稳定性，未来龙头公司有望在消费恢复过程中率先受益。
品牌：分化愈发明显，优质公司经营能力持续兑现，看好国牌崛起大趋势。在渠道增速整体趋缓的大环境下，品牌正在不断分化，我们需重点关注脱颖而出的优质品牌，尤其是优质国产品牌。这些品牌在对消费者需求的洞察、产品升级方向的把握、以及互联网电商等新渠道的理解上展现出显著优势。未来这些能力突出的品牌，有望在业绩上持续兑现。
供应链：关注具备成长属性的上游“隐形冠军”。随疫情防控不断常态化、下游消费需求和产业供应链的恢复，未来消费品供应链公司的经营基本面有望迎来复苏。我们重点建议关注估值合理且具备一定成长属性的上游供应链“隐形冠军”，其有望随需求增长、经营环境改善而迎来“戴维斯双击”。
渠道：电商平台进入低估值区间性价比高，关注组织&政策边际变化。经历一系列反垄断处罚引发的深度调整后，主流电商平台正进入历史上估值相对较低的区间，已具备较高的性价比。建议持续关注政策改善、组织改革（如1月6日淘宝天猫组织架构改革）等边际变化所带来的正面影响。
来源：东吴证券研究所
【国内首只消费龙头ETF（516130）一键布局A股50大消费龙头股！】
中国正在成为全球最大消费市场，且正处在消费升级过程中。十四五规划”强调全面促进消费，“双循环”时代消费长期景气上行。随着居民收入增长，消费市场潜力巨大。
覆盖A股各细分消费板块龙头股
消费龙头ETF（516130）跟踪复制中证消费龙头指数，精选A股可选与必选消费中规模大、经营质量好的50只龙头股，聚焦贵州茅台、五粮液、伊利股份、中国中免、格力电器等高ROE白马龙头，前十大重仓股权重合计达73.19%！同时兼顾芒果超媒、公牛集团、老板电器等新兴消费成长龙头。
权重股获北向资金重仓持有
消费龙头ETF（516130）前十大权重股获北向资金（沪/深港通）持股市值合计超4158亿元亿元，其中前四大权重股跻身陆股通重仓榜前十席位，贵州茅台高居第1名。可见外资仍然看好A股消费龙头股长期投资价值！
消费龙头股长期盈利能力稳定
截至2021年半年报，消费龙头ETF（516130）跟踪的消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.27%，且在过去十年中表现非常稳定。当下，能够提供较高ROE且长期稳定的资产具备显著的配置价值。（数据来源：中证指数公司、华宝基金）
估值已回落至相对合理区间
截至2022.1.10，消费龙头ETF（516130）跟踪的消费龙头指数的整体PE(TTM)为33.05倍，PB为7.00，处于历史的相对合理的区间。估值水平既低于内地消费指数（41.89倍），也低于包括中证主要消费（52.31倍）、中证可选消费（40.63倍）在内的消费代表性行业指数。
成份股利润同比最高增4倍！2021 Q3业绩验证高景气
消费龙头ETF（516130）成份股2021年三季报业绩验证消费板块高景气！近7成归母净利润实现正增长！其中包括权重股中国中免、分众传媒在内的4股归母净利润同比增幅超100%，科沃斯以99.04%的营业收入同比增幅和432.05%的归母净利同比增幅登顶业绩榜单！包括权重股贵州茅台、五粮液、格力电器、伊利股份、长城汽车在内的23股2021年前三季度归母净利润同比增速实现两位数增长！
【大消费后市怎么走？机构最新观点集锦】
国君策略：聚焦低估值，把握消费与基建修复
伴随市场驱动力由分子端向分母端转换，投资重点由高增长向低估值切换，按照稳增长的发力先后顺序，叠加悲观预期的修正幅度，建议把握加速迈出预期底部的消费，关注推荐业绩有支撑且负面预期淡化的生猪、家电、家具以及社服/旅游、白酒等方向。
海通证券：2022年建议关注消费跟随式反弹主线
2021年以来大消费行业跌幅较大，且目前基金对消费的配置已大幅下降，背后是2021年来消费行业基本面的恶化。当前消费行业盈利增速、基金配置均处在低位，往后看，消费板块的基本面有望回暖，性价比将改善。
西部证券：全年主线仍是必须消费品涨价
站在当下时点，我们认为对于上半年宏观预期的低点可能已经出现。稳增长仍是当下主线，成长已到左侧布局期，全年主线仍是必须消费品涨价。
站在年度视角来看，我们依然建议投资者持续关注以养殖业、种植业、食品加工业、纺织服装、中药、橡胶制品等为代表的具有较强价格传导能力的必须消费品，这也是2022年全年来看最具确定性的投资主线。
民生证券：建议关注消费板块三条主线：
一是消费修复主线，未来线下餐饮、商超客流等消费场景和渠道将迎来修复，关注餐饮产业链相关，如调味品、速冻食品等；
二是提价效应下的高弹性主线，优先考虑具备护城河属性的品牌龙头，下游价格接受度较高，同时消费量有望增长的相关标的；
三是长期消费升级主线，建议关注具有品牌壁垒，议价权强的消费品行业及龙头公司。
【“场内+场外”低门槛配置高价大消费核心资产】
从投资门槛的角度来看，消费板块龙头股普遍价格较高。以2022年1月10日收盘价为例，消费龙头ETF（516130）持仓50只消费龙头股中，12只股票的交易门槛超1万元，其中投资贵州茅台一手超过19万元！
解决方案在哪里？场内交易优选消费龙头ETF（516130），一手仅需100.6元（按2022.1.10收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰）。相比于个股高昂的投资门槛，消费龙头ETF（516130）低门槛和低成本的交易机制，让普通人也能一键投资A股大消费核心资产，也使得投资操作更加灵活，通过分批定投等方式，更能高效把握大消费板块行情，分享板块高ROE、高成长红利。
没有股票账户的朋友可以场外申赎消费龙头LOF（A：501090/C：009329），常用的天天基金、支付宝、腾讯理财通等代销平台均可24小时申赎，最低10元起购。
【A股首只消费龙头ETF（516130） 2021年终最新重磅调仓概要】
消费龙头ETF（516130）2021年度第二次调仓于12月13日正式生效，调仓涉及13只成份股。
新纳入白电龙头海尔智家，并有千亿市值运动鞋龙头华利集团加盟。截至2021年三季报，新纳入的13只成份股中，有12只ROE（TTM）超10%，其中华利集团、珀莱雅、绝味食品、昆仑万维4家公司ROE（TTM）超20%！新晋成份股进一步优化消费龙头指数长期盈利性！
至此，中证消费龙头指数完成大换血，成份股还是50只维持不变。根据上交所2021.12.10披露PCF清单，新纳入的13只成份股合计权重估算为7.38%。
风险提示：中证消费龙头指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。华宝基金于2019年11月和2021年1月连续荣膺上海证券交易所2019年、2020年“十佳ETF管理人”大奖。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
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