中金 | 春节档前瞻：多部影片荟萃，《水门桥》接档热度攀升（三）

2022年春节档前瞻：多部影片荟萃，春风送暖以情动人

2022年春节将至，我们认为作为影市风向标，2022年春节档表现或对于全年能否实现常态化复苏和票房增长具有一定参考意义。从当前定档影片看，春节档影片供给较为丰富，既有体量较大的主旋律巨制，也不乏新锐导演和团队的优质作品，可满足不同观影人群的需求。我们建议重点关注《长津湖之水门桥》《奇迹笨小孩》《四海》等影片。

档期概览：定档影片数量较多，剧情、喜剧元素较为突出

11部影片定档大年初一上映，影片供给相对充沛。根据猫眼专业版，截至1月14日，2022年春节档共有11部影片定档，均选择大年初一（2月1日）上映，定档影片数量高于历年平均，供给相对充沛。其中影片《长津湖之水门桥》于1月13日宣布定档；而原定春节档上映的《超能一家人》《樱桃小丸子：奇幻笔记》已先后撤档。我们认为较多影片密集定档体现了档期效应的延续，但考虑到春节档有限的承载量和头部效应，以及疫情反复不确定性，不排除已定档影片后续撤档可能性。

剧情、喜剧元素较为突出，家国情怀蕴藏其中。从定档影片类型看，剧情、喜剧成为出现频率最多的元素，亲子向的动画片也数量较多。此外，不同影片均具有不同维度情感属性的加成，主旋律影片《长津湖之水门桥》《狙击手》展现爱国情怀和英雄情结，现实主义影片《奇迹笨小孩》讲述兄妹情，《四海》以喜剧为底色讲述父子情及友情，《这个杀手不太冷静》主打欢乐喜剧。我们认为一方面伴随文化自信的提升，主旋律影片近年来保持较高票房号召力，爱国情感有助于在观众心中激发广泛共鸣；此外，继2021年春节档影片《你好，李焕英》取得成功后，更多制作方也注重挖掘贴近普通民众日常生活、“笑中带泪”的故事，融合丰富情感的影片也有望在档期获得观众青睐。

图表：2012-2022年春节档上映影片数量

资料来源：艺恩，猫眼专业版，灯塔专业版，中金公司研究部

注：2020年春节档因疫情缺失；影片信息截至2022年1月14日。

图表：2022年春节档影片题材词云图

资料来源：艺恩，灯塔专业版，中金公司研究部
注：字题越大表示该题材在11部影片题材类型中出现频数越多；影片信息截至2022年1月14日。

图表：2022年春节档待映影片片单

资料来源：猫眼专业版，艺恩，灯塔专业版，豆瓣电影，中金公司研究部

注：影片及票房信息统计截至2022年1月14日，票房为含服务费口径；标红为重点上市公司相关公司。

我们预计，影片票房头部效应仍会较为突出，同时若疫情防控有效渠道下沉有望持续。

头部效应或将保持，竞争相对激烈：从以往档期表现看，top5影片累计票房占比基本超九成，top2影片票房占比则在60%~80%不等。我们认为2022年春节档头部效应或将延续，考虑到《长津湖之水门桥》制作规格更高，预计将推动档期票房的头部集中度维持较高水平。

图表：2013-2021年春节档票房top5影片累计占比基本超九成，top2影片占比60%-80%不等

资料来源：艺恩，中金公司研究部

注：2020年春节档因疫情缺失。

图表：近三年春节档人均观影部数呈现降低趋势

资料来源：灯塔专业版，中金公司研究部

注：2020年春节档因疫情缺失。

渠道下沉有望持续：2021年春节期间由于疫情反弹，各地鼓励“就地过年”，我们判断或导致更多一二线观影人群放弃返乡、就地观影。展望2022年春节档，疫情防控整体更加精准高效、因地制宜，国务院2021年12月20日印发的《2022年元旦春节期间新冠肺炎疫情防控工作方案》主要针对中、高风险地区人员流动进行限制，同时交通运输部预测全国春运客运量较2021年或将有较大幅度增长，甚至将超过2020年的14.8亿人次，我们判断若节前疫情无进一步反复，返乡人群或将有所增加，从而推动渠道下沉。但考虑到上海、深圳、陕西、河南、浙江等地疫情态势，不排除后续部分地区再度要求“就地过年”，从而使人次分布趋近2021年春节档情形。

图表：2021年春节档因响应“就地过年”，本地购票比例提升3ppt

资料来源：国家卫生健康委员会，猫眼专业版，中金公司研究部

注：2020年春节档因疫情缺失。

图表：预计2022年春运客运量或有所恢复

资料来源：中国政府网，万得资讯，中金公司研究部

年龄性别分布或相对均衡：年龄方面，春节档购票人群中24岁以下青少年人群及40岁以上中年人群占比近年来呈现提升趋势，我们认为随着观影人群的扩大化，年龄分布或更加均衡；性别方面，在2022年影片类型相对多元、且有《长津湖之水门桥》《狙击手》两部战争题材影片的情况下，我们预计观影人群性别分布将整体较为均衡。

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