乐观、沉稳、自信和喜欢总结的冠军选手——长城新能源杨宇

1、基金经理杨宇简介

本科就读于北京大学获得材料化学和经济学双学位，研究生获得北京大学金融学硕士学位。2016年应届毕业来到长城基金，入职研究部，先后研究环保公用、新能源和轻工等行业，覆盖周期、制造、消费等属性。在管产品长城行业轮动截至2021年末，近一年收益率在499只同类产品中排名第1。

排名数据来源银河证券，时间截至2021.12.31，长城行业轮动A近一年收益率同类排名1/499，同类产品指混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金（股票上下限0-95% 基准股票比例30%-60%）（A类）。

2、为什么会选择做投资呢？

其实一开始也并不知道自己喜欢什么工作，所以在大学的时候申请了经济学的第二学位，蹭听了很多其他学科的课，更多是在尝试和开拓眼界。后来开始实习，逐渐找到了自己的方向，我的确是很喜欢研究和投资，我觉得这份工作也比较适合我。我跟很多朋友聊工作，我发现其实很多朋友并不那么喜欢自己的工作，这时候我觉得自己确实是非常幸运。因为我是发自内心喜欢研究和投资，我觉得自己的确找到了最适合自己的工作。

我以前最喜欢三种活动，一个是跟我本科室友思辨一些形而上的哲学命题，我对探寻本质和意义非常着迷。还有两个是读小说和棋牌，有一年还是我们公司年会的双升冠军。

那么为什么我觉得研究和投资非常适合我呢？首先产业的演进很多时候比小说还要精彩，这里面的技术判断与战略布局可以说是非常精彩的，能够持续跟踪产业的发展对于我来说是非常开心的。

其次，虽然我们对每个因素都要遍历，都要尝试去接近真相，但结果一定是一种分布，带着概率的分布，需要去描画这种分布并给出目标价和个股仓位的选择，并且随着时间和事件，这个概率在动态改变，需要作出相应的调整。这就像每把牌局一样，开局要根据自己手中的牌定出一个大致的策略，然后随着逐渐明晰来调整自己的策略，做到大概率是正确的出牌。

再次，影响行业、公司、股价的因素是非常多的，我们需要找出最为关键的变量，对这个变量进行预判和跟踪，因此需要一些基于常识的辨识和穿透，帮助我们简化思路。因此我喜欢的东西的确是跟投资和研究比较契合的，比较适合做这个工作。

3、您是一位什么样性格的基金经理？

我觉得我的性格里面比较契合投资的主要有四点，乐观、沉稳、自信和喜欢总结。首先我对自己的人生和这个世界是乐观的，我相信技术的进步，相信这个世界越来越美好，我对未来充满期待。其次无论是读书还是玩游戏，我的做事习惯都是先搞清楚边界条件，包括目的和影响达成目的的各种因素，然后去寻找规律，做出计划和安排，因此我觉得自己是一个比较沉稳的人。

一旦我认为自己已经摸清了规律和边界，那么我会快速行动，对自己的结论充满信心，一直以来的经历也让我对自己充满信心，我是敢于为自己做决定的人。最后，我比较喜欢总结规律，比如我最喜欢的穷查理宝典，他总结了各种学科最重要的规律，这对我来说相当于检验单，会让我对自己的决定更为自信。

4、长城新能源的投资框架是什么？

对于新能源板块的某个行业来说，它是一条相对较长的产业链条，因此就会有不同的环节，然后是环节内的公司。

我们首先要分析在可预见的将来，这个环节本身的价值量变化情况，一般来说在行业比较好的情况下，各个环节都会有自己的增长，只是有些环节快于行业或者慢于行业，那么快于行业增长的环节很明显会是更好的环节。在分析完价值量之后，我们就要去分析各个环节的核心竞争因素，总体来说，制造业就是拼性价比，有些环节是性能更重要，有些环节产品是同质化的，这时候成本就更为重要。

基于环节的竞争特点，我们要去寻找在这个竞争要素上最强的公司，他会带来两个优势，第一是他的盈利是更好的，第二是他的市占率至少是稳定的，大概率还是可以提升的。选择竞争力比较强的公司，就能对它长期的市值比较有把握。另外，新能源行业的周期性会比较强，供需不匹配的情况经常发生，这样环节之间的价值量会阶段性发生大的变化，在周期性因素之下，如果我能比市场更好地进行把握，就能利用周期性波动对自己的投资收益进行增强。

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募集期：2021年1月17日【本周一】