央妈降息大礼包，对买基金啥影响？

盼望着，盼望着，稳增长给力举措又来了。

1月17日，迎来“降息大礼包”，央妈下调1年期麻辣粉MLF中标利率等10个BP。

为啥这就是降息？自从利率市场化改革后，复习一下：

LPR利率（贷款基础利率）=央行做MLF的利率+18家银行每月报价平均加点。

结合过往，一般利率下调步调，是从“逆回购利率到MLF利率再到LPR利率”， 逆回购利率和MLF利率的下调举措后，要保增长等，后面20日有LPR（两盘肉）报价，有望跟着下调10BP。

这个LPR利率就是我们贷款利率的锚。想想我们的房贷当时选择浮动利率的事儿。

一、降息时点和力度超预期？

降息符合市场预期，但这降息的日期和幅度还是略超市场预期得。因为在2021年12月20日刚下调了1年期LPR 5个百分点。此前对于本次降息的时点和MLF的金额，并没形成一致预期，还有人为春节后的。

市场也很给面子，反弹表现，创业板大涨。

在年初和春节前这个时点，央行选择果断降息，各家都在解读背后原因，我汇总一下：

1）说明压力山大，经济数据的披露，显示经济下滑惯性；金融数据显示也没有达到宽信用。前一次下调5BP对促进增长作用有限，要逆周期调节、政策先行。

2）先降先主动，避免后续3月美国加息啥的、我们再降息被薅羊毛。毕竟我们货币周期错位的。

3）人民币升值压力，增强出口竞争力。

4）今年稳增长，真的是必保的任务就是说。

所以呢，对今年市场的流动性环境，我们应该相对乐观，保持边际宽松。对市场整体也不应悲观，不至于是个大熊市。

而另一方面，经济下行压力下，企业盈利走弱，投资更需要寻找里面相对业绩有保障、估值合理的方向，结构性行情。

二、有何影响？

1、从2015年以来的前3次下调MLF来看，均有利于债券市场，短期政策利率下调有利于利率下行，债券价格上涨，带来波动机会；但拉长来看，还需观察宽信用和实际利率情况。

2、降息带来流动性对股市是一大利好，市场短期表现也证明，但往往也是有助于增强预期和消除不确定性，短期不一定立马就连续大涨；后面更主要的是观察能传导到社融等，股市再出现明显上涨。

但这已经是信号作用了。流动性释放下，相对更厉害对利率敏感的成长股方向如科技、新能源等。

求稳的固收+基金也是不错选择，攻守兼备，比例不同而已。

三、今年更像2019年？

最后，想起了多位宏观，认为今年很像2019年。

天风证券：2022，类似2019的一年。
海通证券：预计明年更像是放大版的“2019”年，经济下行压力要超过2019年，政策放松力度也会超过2019年。

宏观环境像，市场走势还能像吗？

之前有券商总结历史经验，“政策底-市场底-业绩底（盈利底、基本面底）”会相继出现，三者有时差。

一般情况下，“政策底”先于“市场底”出现，市场底的时间往往滞后政策底几个月，空间点位上甚至比政策底还要再低一些；而“市场底”先于“基本面底”出现，领先的时间有时候会很长。

这个底不底的咱们没法判断，只知道经过开年的回调，为后面行情留出了空间；只知道坚持长期的产业方向，选好基金经理，做好定投。

这几天新能源汽车随着产销数据披露逐步企稳，发现一众新能源基金中，国泰智能汽车和嘉实智能汽车、嘉实新能源新材料跑得比较稳。应该是得益于中游核心环节和零部件等上涨。

符合老司机姚志鹏的风格，知行合一，坚持中游核心企业估值仍合理。去年上涨的更多是新能源+概念，今年新能源行情分化，炒作的三四线可能要消化一下估值，就改回顾核心环节、有全球竞争力的公司了。

瞄准长期产业趋势，短期波动都忽略。哪怕后面如果再回撤，也是继续定投吸收筹码。

除了降息，另外还有社会消费品零售总额数据，同比增速没有预想强，12月社会消费品零售总额同比增长仅1.7%。

2021年全年社会消费品零售总额同比增长12.5%，两年平均增长3.9%。吓得我觉得消费需要抱紧必选方向呀。

因为北京有了病例，再次打乱想回老家过年的计划，有个低烧头疼也赶紧来医院自觉核酸。在医院分诊台，一抬头看到护士的屏幕背景：冰天雪地下，终将迎来冬日旭阳！

正如张文宏医生所言，希望这是是最后一个寒冬。

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