中金：2021年资管行业十大关注热点（九）

关注热点九：养老第三支柱建设政策持续推进，养老理财试点启动

养老第三支柱建设政策加速推进。2018年5月18日，银保监会在《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》和《个人税收递延型商业养老保险产品开发指引》的基础上制定并发布了《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》，从此开启了个人税收递延保险产品的规范化运行之路。随后在2018年8月6日，首批14只目标养老型基金正式获批，截至2021年末，养老FOF总规模已达1137亿元。2021年9月10日，银保监会发布《关于养老理财产品试点的通知》，选择“四地四家机构”进行试点。同年12月，中央全面深化改革委员会第二十三次会议审议通过《关于推动个人养老金发展的意见》等五份文件，伴随新政推出，个人养老金体系逐步完善。

图表：养老第三支柱重要政策梳理

资料来源：中国政府网，证监会，银保监会，中金公司研究部；注：数据截至2022.01.12

四家养老理财试点已陆续发售产品。2021年9月，银保监会发布“四地四家机构”试点要求，即工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛开展养老理财产品试点。截至2022年1月12日，四家养老理财试点已陆续发售五只养老理财产品，均以五年封闭式净值型运行，业绩基准收益率自5%至8%不等。

图表：养老理财试点机构发行产品概览

资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：数据截至2022.01.12

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