货币市场基金新规修订，影响几何？

综合来看，本次征求意见稿，总体方向在加强重要货币基金在流动性上的要求，这也使得其获得超额收益的能力出现下降。从长期行业格局看，单一货币基金规模显著超过市场同类产品规模的情况难以重现，货币基金的规模分布，可能会在中大型基金中，呈现更加均匀化。但从部分潜在重要货币基金过去一年实际的投资运作中看（主要是平均剩余期限这个要素），已经基本按照本征求意见稿的要求运作，因此我们猜测征求意见稿的落地，暂不会改变存量重要货币基金的风险收益特征以及货币市场当前的运行状态。

进一步展望，基于资管新规同类产品应当在相同投资限制下运作的核心要求，未来银行理财类货币产品，也可能会参考本征求意见稿进行相应要求。如果银行理财类货币产品也面临了相同的约束，大行、股份行的相关产品则更应当参考5000亿以上的要求标准，更为严格的投资限制，将会显著降低银行现金产品的吸引力，从而带来较大规模银行现金理财产品的流出，后续如何承接此类低风险投资者的产品需求，将会是未来广义资管机构产品线布局的重要方向。