向日葵:专注分布医疗
POCT龙头呼之欲出
忆过往：国内 POCT 出海领军企业
向日葵:专注分布
生物成专注于 IVD 诊断试剂行业，已建立 POCT 快检、分子诊断、液态生物芯片多个技术平台，形成从抗原抗体等生物原料到诊断试剂和仪器的全产业链布局，其中 POCT 产品多年来深耕国际化市场，海外收入占比达 95%，为抓住新冠海外“抗疫”机会奠定坚实基础。 看今朝：新冠抗原检测试剂脱颖而出， IVD 国际化黑马锋芒初露东方生物抓住新冠抗原检测机遇，预计 2021上半年实现净利润超 30亿元，一跃成为国内同行业收入和利润规模最大的上市公司。 彰显公司管理层具备前瞻眼光和优秀的执行力， 优异的产品技术和品质、 快速扩产制造能力以及海外营销优势凸显。 不但一举树立了公司自有品牌的海外美誉度，同时与德国西门子、法国 BIOSYNEX 等国际巨头建立更紧密合作关系， 有望在不断演变分化的产业竞争格局中实现强者恒强。 望未来：成为具备国际竞争力的诊断试剂龙头公司将巩固和优化 POCT 传统业务， 加快发展液态生物芯片和分子诊断、第三方检测等新兴领域。现已储备毒检产品 40余种、传染病检测50余种，拥有毛发毒品痕量检测等差异化技术； 突破“卡脖子”技术自主开发的液态生物芯片收获在即，有望打破海外技术垄断；在上海建设投产的第三方检测中心促进公司向“产品提供商+第三方检测服务商”转型升级。此外，疫情中与德国西门子等全球巨头的合作为后续进一步拓展广阔的全球“家庭自检诊断试剂” 市场奠定基础。 风险提示： 新冠检测需求下降快于预期；海外市场拓展不及预期 投资建议： 经此一“疫”， 奠定 POCT 龙头地位，积极补强其它IVD 领域，国内外市场双轮驱动，持续成长可期，建议买入！预计 2021-23年归母净利润为 49.0/31.8/23.7亿，增速 192%/-35%/-25%，当前股价对应 PE 5/8/11X。综合多方面测算，公司合理估值为 272~314元，相较当前股价（220元）具有 24%-43%溢价空间。预计未来 3-5年内东方生物有望成为 IVD 细分领域的国际化龙头企业，向日葵:专注分布完成“黑马”向“白马”的蜕变，首次覆盖，给予“买入”投资评级
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