【对话安信基金张翼飞】2022年，债券、股票市场怎么看？

各位投资者朋友大家好，2022年开年以来市场面临震荡，我们从“固收+”基金的三大底层资产——债券、权益及转债方面对2022年后市进行了分析与展望。

债券方面，我们认为利率债和中高等级信用债当前的利差已压缩至较低位置，目前去主动承担久期风险的性价比不高。中低等级信用债尽管票息收益较为可观，但可能存在比较大的流动性风险甚至是违约风险，目前去主动进行信用挖掘的风险收益比较低。

权益方面，预计后续市场整体以震荡为主，短期看不到大的系统性机会或风险。我们仍然坚持并习惯于自下而上的判断，部分低估值价值型标的目前性价比较好，并存在政策催化的可能性。部分基本面优秀、前期调整较多的标的已进入我们的关注区间。

转债方面，今年中证转债指数累计上涨18%，当前整体估值水位偏高。明年转债市场的存量规模和交易量可能会进一步提升。我们认为尽管当前转债市场整体相比年初吸引力有所降低，但部分标的仍然具有较好的风险收益比。

2022年，“稳字当头、稳中求进”是经济工作的要求，我们也将在净值回撤可控、信用风险较低的前提下，追求稳健的长期回报。目前，股债比价基本处于相对中性位置，后续我们将继续寻找结构性机会。

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