预见2022 | 泰达宏利王鹏：更稀缺的景气行业搭配更好的流动性

2022年1月18日，泰达宏利“预见2022”年度策略会在京举行。在刚刚过去的2021年，资本市场改革持续深化，外资加速流入，热点题材轮动加快，中小盘股在产业趋势下快速成长，新能源等新兴经济成为贯穿全年的景气投资主线。18日，泰达宏利多位投研专家齐聚一堂，总结过往的同时，把脉
2022年的市场走向，带来最新的投资研判。泰达宏利基金投资部总经理/基金经理王鹏出席会议并带来了“2022年景气投资策略”主题分享。

展望2022年，王鹏认为，更稀缺的景气行业搭配更好的流动性，判断业绩增速占优的成长行业仍大概率会有超额收益。

对于新能源近期的回调，王鹏表示，去年11月份特别是中央提出稳增长以来，新能源车、光伏、风电、储能、CXO、军工等未来几年景气的行业发生明显的回调，但在基本面角度没有看到什么大的变化。大概率更多的是存量资金博弈带来的波动，这种情况在一季度业绩真空期容易出现，市场选择参与位置低有反转逻辑的行业和个股，但这种风格大概率在即将到来的季报期会经历大考。

王鹏强调，景气行业从来没有简单因为估值高而带来股价趋势性崩塌，决定股价的核心是基本面数据的变化，我们目前观察到的是：

1）新能源车：排产和批零数据继续强势，22年保持50%增长，虽然锂价继续上涨导致市场对盈利能力有担忧，但一方面2C价格容易传导，另一方面除去锂以外其他原材料价格都在回落，我们判断对电池环节盈利能力影响不大；

2）光伏：硅料价格回落带动组件开工率明显回升，行业在经历一年的博弈后正在走向右侧，22年大概率40%的量的增长，可关注盈利能力企稳回升的组件、支架、玻璃，以及可能紧缺的石英砂等环节；

3）风电：少数22年不错23年更好的环节，可关注盈利能力企稳回升以及有进口替代逻辑的塔筒、轴承、法兰、升降机、海缆等环节；

4）储能：未来几年增速最快的环节，预计22年增速可能超过100%，核心是找到更纯和更有核心竞争力的公司，而不是担忧估值；
“2021年Wind全A的利润增速29%，22年预期3%，在整体市场需求增长乏力而流动性更好的情况下，高景气将更为稀缺，继续看好景气板块今年超额收益的机会“，最后，王鹏表示，“波动不是风险，拿了错误的资产才是最大的风险。我们将继续坚持投资符合时代发展趋势的成长行业，努力为持有人赚取超额收益。”

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