本文作者：中国基金报 李树超 张玲
继前期18家机构获得基金投顾试点资格后，去年6月份，再有40多家公募、券商机构等获得投顾资格备案函，基金投顾业务迎来第二批试点机构。
早在2019年、基金投顾资格尚未获批之时，银华基金便以前瞻性的眼光完成了资产配置业务的团队搭建，以及相关业务制度的规范。在今年资格获批后，银华基金快速完成了系统搭建、平台对接等工作，基金投顾业务已于今年1月份开始展业。
在投顾业务展业之初，针对如何突出公司业务亮点，吴志刚表示，与公募FOF投资不同，管理型的基金投顾业务会更加突出“顾”的作用，银华基金“顾”的部分由互联网金融部牵头，但投资端的投研人员在做好投资的基础上，也会积极参与到“顾”中去，公司对投研人员的考核中也纳入了“顾”的指标，比如客户的复投率、盈利概率等等，希望以考核约束的手段促进“投”和“顾”的一体化。
“银华基金投顾的投研团队，并不是管理好基金组合就好了，更要对投顾业务的整体效果负责，对投资者的盈利、投资体验负责，做好投资者陪伴，这也是银华基金在基金投顾业务上的一些创新和特色。”他说。
“投”是投顾组合管理中投资经理的本职工作，吴志刚认为，基金投顾业务中投的部分与传统FOF业务中的投资存在明显的区别，而两者考核目标的不同是引发投资行为出现差异的重要原因。目前，对传统FOF公募产品的考核仍以同类排名为主，投资操作是单目标的，每一笔操作都是为了追求更高的排名以及更好的净值增长，有时候操作可以频繁一些，持仓可以激进一些；而基金投顾组合的投资目标，主要是要将组合表现稳定在初期设定的目标范围内，不发生风格漂移，同时努力获取阿尔法，此外在操作中还要为客户尽力节省交易费用，是多目标的。相比之下，投顾组合的调仓频率会明显低于FOF，调仓会着重考虑投资者体验，尽力避免客户由于组合的频繁调整而承担过多的交易费用，这也是提升持有体验的一个重要方面。
吴志刚表示，近期监管规定基金投顾在展示业绩时不能披露排名情况，也是希望引导互联网客户在选择基金投顾服务时，不以收益率排名为导向，不把选投顾做成和选基金一样的看排行榜，而是更加看重这个公司的综合口碑情况，以及后期顾的服务质量。银华基金对投顾业务中“投”的考核也会以是否达到预设业绩基准作为主要考核指标，并不是收益越高越好，避免放大风险敞口，投资团队也会有更多的精力参与到“顾”的工作中。
总之，基金投顾的投资操作方式与传统基金存在不同，随之带来的投资者体验也会有明显区别，基金投顾的客户更能感受到陪伴式的投资过程，投顾服务提供方也会为客户提供综合的、有温度的“投”“顾”一体式服务。
投顾展业步步为营“化繁为简 稳健起步”虽然在去年6月才拿到投顾资格备案函，但一直以来，银华基金在基金投顾业务上不断摸索，已经为开展管理型投顾服务业务积累了一定的经验。
据悉，银华基金目前已经与蚂蚁、腾讯等平台开始了业务沟通，也已经与天天基金等渠道开始了投顾业务展业，各平台与银华基金投顾团队进行了多次线上线下交流，在基金投顾的投资管理、业务拓展、客户服务等方面进行了深入的沟通，银华基金不但详细介绍了公司的投顾运作理念，也从先进机构中学到了不少有益的做法，这些都为银华管理型投顾业务的展业打下了较好基础。
在团队搭建方面，银华基金的基金投顾业务设置了投资管理类和市场服务类岗位，投资管理类包含了投资经理和研究员职位，市场服务类细分为投资顾问和市场运营职位。目前银华基金的基金投顾业务，由多位资深投研人士搭建的投研团队和十余位市场服务团队构成，为投顾业务展业搭建了完整的团队框架。
系统建设方面，银华基金已经完成了资产配置系统、投顾运营系统等系统对接相关业务准备。同时，根据监管要求，银华基金目前已经成立了公司层面的基金投顾业务投决会，建立了《基金投顾业务业务管理办法》、《基金投顾投资决策委员会管理办法》、《基金投资顾问业务组合风险等级评级规则》等公司级制度。
吴志刚提到发展规划时称，在投顾业务的起步期，银华基金将坚持“化繁为简，稳健起步”的原则，会提供多维度的策略组合，标准化和场景类相结合，覆盖绝大多数的风险收益偏好的投顾组合。投顾业务进入稳定发展期，客户群体获得有效扩展后，会在多维度提供策略组合的基础上，逐步引入定制化投顾组合的提供模式，为超高净值客户、机构客户提供一对一服务，实现个人与机构的并重。
以投教和陪伴服务为核心倡导长期投资理念从2019年10月公募基金投资顾问业务试点正式落地，国内基金投顾业务大幕开启。截至2021年三季度末，基金投顾机构60家，服务客户近300万，服务机构资产规模550亿元。客户盈利方面，盈利客户占比60%，复投率接近50%，基金投顾两周年的成绩单初显成效。
“基金投顾业务推出的初衷，就是解决‘基金赚钱、基民不赚钱’的顽疾。”吴志刚表示，对于那些缺乏基金选择能力，操作理念不成熟或者平时没有太多精力打理基金产品，以及对理财市场基本不太了解的投资者来说，基金投顾业务就是一种很好的、能帮助他们实现资产保值增值的方式，也是我们基金投顾重点的服务对象。
他表示，在基金投顾业务展业的初期，银华基金会以投资者教育和陪伴式服务为核心，让投资者树立基金投顾长期投资的理念，降低市场短期波动对投资者心态的影响，降低情绪化交易的频率。
同时，投顾机构还需要帮助投资者建立长期稳定的风险收益目标，根据各自的风险偏好测评结果，刻画投资者风险偏好的画像，再经过相关环节后去精准匹配相应的投顾组合，达到让客户长期满意的结果。
此外，随着基金投顾业务试点的扩容，各类机构蜂拥进入投顾市场，相关的基金投顾制度也在快速推进。
11月18日，监管层向多家基金投顾机构下发《公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引（征求意见稿）》，几个重要的法规文件陆续进入定稿发布阶段，目前基金投顾业务的法规体系基本成型。
吴志刚对此表示，随着基金投顾市场的不断扩容，监管层近期推出的一系列规范基金投顾市场的指导性文件，可以让市场在统一规则下展业，避免不正当竞争，对投顾市场的长期健康发展是有利的。此外，当前投资者的理念还不是特别成熟，发展初期的投顾市场更需要行业共同呵护，为投资者打造合理的收益预期。
在他看来，在投资者收益预期管理上，还是需要大力提倡以长期投资的理念来参与基金投顾。
“基金投顾与炒股不同，不要抱着一上来就赚大钱的心态，而是要做好长期投资的心理准备。”吴志刚称，有可能买入的第一笔，短期就出现了回撤，但长期来看，我们应对基金投顾能够实现资产增值持有足够的信心。
在投资者利益和机构利益一致的“买方投顾”模式下，吴志刚也非常看好国内基金投顾业务的发展前景。
他说，参照海外基金投顾万亿体量的市场，国内投顾业务具有广阔的发展空间，但目前国内的基金投顾业务还在发展和探索的初期，在主动权益类基金还具备较强赚钱效应、投资者行为偏短期化的影响下，以陪伴式服务为特点的基金投顾业务虽然前景光明，但要想发展到海外市场那样成熟的业态，仍有很长的路要走。银华投顾会坚持做长期正确的事，为国内基民客群打造长期稳健、体验良好的投顾服务。
“如果未来国内的投资者想起要做投资理财，脑海中便会浮现出银行储蓄、银行理财和基金投顾这些方式，并将这些投资方式选择放在平等的位置，国内的基金投顾市场也就比较成熟了。”吴志刚展望道。
风险提示：
投资者投资基金投顾组合策略应在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。投顾组合中可能包含银华基金管理的基金产品及其他基金公司管理的基金产品。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
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